水泥行业：广东宣布2019年限产计划；释除市场对供应增加的忧虑-20181112-银河国际-12页-1mb

中国水泥周报总结（2018年11月12日）

核心内容

本周中国水泥市场呈现稳定增长趋势，全国平均水泥价格环比上涨1.0%，达到人民币439元/吨。价格上涨主要受到错峰生产和环保限产政策的影响，尽管华南地区出现降雨，但建筑活动依然保持稳定，带动需求。此外，预计2019年广东省将实施限产计划，所有熟料生产线将停产40天，以缓解市场对供应增加的担忧。同时，2019年大湾区的基础设施投资预期上升，可能为水泥行业带来积极影响。

主要观点

• 价格趋势：全国水泥价格在11月中旬有所上涨，部分省份如江西、福建、湖南、湖北、海南和陕西水泥价格上调20-50元/吨。
• 供应影响：广东省的限产计划将有助于维持市场供需平衡，防止价格过度下跌。
• 需求预测：2019年大湾区固定资产投资可能高于2018年，这将对水泥需求产生积极影响。
• 股市表现：本周水泥股平均下跌5.08%，其中表现最弱的是华润水泥（下跌8.51%），而金隅集团表现相对较好（下跌2.60%）。

关键信息

限产计划

• 广东省2019年所有熟料生产线将停产40天，其中：
  • 第一阶段：1月至4月，停产20天
  • 第二阶段：6月至8月，停产20天
• 9月可能根据天气和市场状况额外停产5-10天

水泥价格与库存

• 水泥价格：全国平均水泥价格上周上涨1.0%至439元/吨
• 库存水平：全国平均库存水平从48.56%降至48.31%

煤价

• 上周煤价保持不变，环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数为571元/吨，较去年同期下降1.2%

估值与财务指标

每股收益与市盈增长比率

区域水泥价格分布

• 图1：展示了不同区域的水泥价格分布情况，反映了价格的区域差异。
• 图2、3、4：分别展示了主要城市水泥价格（1）、（2）、（3）的情况，显示了价格的波动和趋势。
• 图5：展示了水泥价格（11月上旬）的详细数据，提供了价格走势的参考。
• 图6：展示了熟料产能份额（2017年），揭示了各公司在不同地区的产能占比。
• 图7：展示了熟料产能明细（2017年），进一步细化了各省份的产能分布。

评级指标

• 买入：预计股价在12个月内将上升超过20%
• 沽出：预计股价在12个月内将下跌超过20%
• 持有：没有明确的催化因素，评级可能维持不变，直至出现明确的“买入”信号或降级为“沽出”

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