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美股策略周报分析总结（2025年2月17日）

当前市场环境与1996-1998年经济周期相似，标普500有望创历史新高。

宏观数据回顾

1月CPI同比增30%，核心CPI同比增33%，均超出市场预期；CPI环比增长0.5%，核心CPI环比增长0.4%，住房价格分项贡献最大。尽管降息预期减弱，标普500在数据公布后小幅回调。

失业金申领人数继续下降，劳动力市场保持韧性。零售销售环比下降9%，但经过季节性调整的红皮书数据表明整体消费趋势平稳。

市场表现

• 全球股市上涨17%，美股（15%）表现优于新兴市场（15%）
• 商品市场中比特币上涨19%
• 通讯服务板块表现突出，纳斯达克中国金龙指数上涨73%

风格轮动

大盘成长股表现最佳，其次是小盘价值股，市场结构呈现“大盘成长＞大盘价值＞小盘价值＞小盘成长”的格局

资金流向

资金集中流入半导体、软件服务、医药生物等板块，英伟达、超微电脑等个股日均换手率达237%，市场交易异常活跃

主要策略观点

当前通胀与利率环境与96-97年相似，历史上两次经济周期中标普500在基本面强劲支撑下不断上涨

预计市场已部分消化通胀上行风险，标普500将大概率创历史新高，建议增持以科技为主的核心资产