20251124-国元证券-传媒行业周报_谷歌发布Gemini_3及Nano_Banana_Pro_可灵季度营收破3亿_13页_1mb

市场回顾

• 行业表现：本周传媒行业（申万）下跌1.25%，跑输沪深300（-3.77%），在申万一级行业中排名第2位。细分领域表现分化：游戏Ⅱ（-3.63%）、出版（-2.39%）承压，广告营销（+5.50%）、数字媒体（+2.55%）表现相对稳健。
• 个股表现：蓝筹股中易点天下、宣亚国际、福石控股涨幅居前（分别为+36.93%、+33.64%、+32.12%）；ST大晟、天下秀跌幅领衔（分别为-14.89%、-14.00%）。

行业动态

AI应用

• 阿里千问公测一周下载量超1000万次，成为增长最快的AI应用。
• DeepSeek、豆包、腾讯元宝、千问在iOS端下载量分别为40.11万、209.59万、89.91万、110.04万次，环比有所分化。
• 新AI模型动态：谷歌发布Gemini 3，Meta推出SAM 3D模型，腾讯发布HunyuanVideo 1.5具身生成模型。

游戏

• 周度iOS榜单：金铲铲之战、王者荣耀、地下城与勇士：起源占据前三。
• 热门活动：腾讯、米哈游、叠纸游戏等均有大型版本或活动上线。
• 新游观察：吉比特《九牧之野》将于12月18日开启公测，多个新游在11.25-11.30期间上线，包括《烤我吧》《绝地鸭卫》等。

电影

• 票房概况：上周总票房5.87亿元，票房冠军《鬼灭之刃：无限城篇》首周占比58%。
• 新片展望：《疯狂动物城2》11月26日上映，猫眼想看人数破228万，预期需重点关注后续表现。

投资建议

• 看好方向：AI应用、文化出海、游戏、IP、短剧、出版等。
• 重点标的：恺英网络、姚记科技、神州泰岳、吉比特、巨人网络、浙数文化、完美世界、快手、心动公司、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒。
• 催化剂：AI事件持续发酵，如Gemini 3、HunyuanVideo等，对游戏、影视内容平台构成机会。

风险提示

• 监管风险：AI政策变动、游戏内容审查等。
• 市场风险：AI商业化进展缓慢，消费市场疲软，头部游戏流水下滑。