20250427-国泰期货-螺纹钢_限产预期支撑_下方空间有限_热轧卷板_限产预期支撑_下方空间有限_12页_3mb

螺纹钢与热轧卷板周度分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年4月27日当周螺纹钢与热轧卷板的市场走势、供需情况、库存变化及投资建议，重点指出限产预期对市场的影响，以及在宏观预期不佳背景下，供需面的韧性支撑了价格的稳定。

主要观点

• 价格表现：螺纹钢与热轧卷板期货及现货价格本周均呈现小幅上涨趋势，市场情绪反复，但整体走势偏稳。
• 供应情况：钢厂高炉产能利用率上升，分品种产量小幅波动，但限产预期增强，后期供应可能下降。
• 需求表现：终端采购需求保持平稳，按需采购为主，市场成交略有回升。
• 库存变化：五大材库存持续下降，螺纹钢与热轧卷板去库速度较快，显示市场消化能力较强。
• 利润波动：螺纹钢与热轧卷板盘面及现货利润均出现小幅波动，螺纹钢现货利润上升，热卷现货利润略有下降。
• 原料价格：主要原料价格涨跌互现，其中唐山钢坯和普氏62%指数上涨，焦煤价格略有回落。
• 技术面分析：螺纹钢和热轧卷板期货合约均小幅上行，技术支撑位显现，短期下行空间有限。

关键信息

1. 市场回顾及价格表现

• 螺纹钢：
  • 本周主力2510合约震荡下行，收于3101元/吨，周环比上涨25元/吨。
  • 成交量为772.43万手，持仓量198.67万手，持仓增加6.00万手。
  • 现货价格普遍上涨，上海地区螺纹钢上涨50元/吨至3190元/吨。
• 热轧卷板：
  • 本周主力2510合约震荡下行，收于3204元/吨，周环比上涨23元/吨。
  • 成交量为306.03万手，持仓量140.71万手，持仓增加2.81万手。
  • 现货价格普遍上涨，上海地区热轧卷板上涨30元/吨至3240元/吨。

2. 供需情况分析

2.1 供应

• 全国247家钢厂高炉产能利用率升至91.6%，环比上升1.45%。
• 中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为222.90万吨，环比上升3.20万吨。
• 分品种产量小幅上升，但波动较小，限产预期再起，后期供应可能下降。

2.2 需求

• 全国主流贸易商建筑钢材成交量为60.64万吨，环比上升6.29万吨。
• 终端成交表现平稳，以按需采购为主，市场整体需求未出现明显变化。

2.3 库存

• 全国主要城市钢材社会库存为1083.43万吨，环比下降41.4万吨。
• 全国钢厂全品种库存为450.84万吨，环比下降9.01万吨。
• 社会+钢厂库存合计1534.27万吨，环比下降50.41万吨。
• 螺纹钢与热轧卷板库存下降速度较快，显示市场去库能力较强。

2.4 利润

• 盘面利润：
  • 螺纹钢2505合约利润为-74.30元/吨，较前一周上升2.75元/吨。
  • 热卷2505合约利润为40.70元/吨，较前一周上升8.75元/吨。
• 现货利润：
  • 螺纹钢现货利润为-18.26元/吨，较前一周上升45.54元/吨。
  • 热卷现货利润为-18.26元/吨，较前一周下降38.15元/吨。

2.5 原料价格

• 唐山钢坯上涨40元/吨至2980元/吨。
• 普氏62%指数上涨0.55美元至100.45美元/干吨。
• 日照准一级冶金焦价格维持在1600元/吨。
• 吕梁主焦煤价格下降30元/吨至1240元/吨。

2.6 技术分析

• 螺纹钢主力2510合约收复5日均线，上方压力位3300元/吨，下方支撑位3000元/吨。
• 热轧卷板主力2510合约收复5日均线，上方压力位3400元/吨，下方支撑位3100元/吨。

投资建议

• 短期趋势：在宏观预期不佳的背景下，螺纹钢与热轧卷板供需面表现出较强的韧性。
• 限产预期：近期限产预期升温，可能对供应形成压制，短期下行空间有限。
• 操作建议：投资者可关注限产政策的进一步落实及库存变化对价格的影响，短期以震荡偏强思路操作。

附录

• 本报告由国泰君安期货研究团队发布，分析师为马亮。
• 报告仅用于专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源于公开数据，不保证其准确性或完整性。
• 投资者需自行评估风险，谨慎决策，不依赖本报告作为唯一参考。