20240709-国泰期货-商品研究晨报_78页_19mb

期货研究报告总结

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1. 商品整体观点

本周商品市场呈现震荡调整态势，整体波动率有所下降，部分品种如铝、PP等维持震荡市判断。基本面方面，供给端和需求端均呈现偏弱节奏，但在低库存背景下仍有支撑，市场多空博弈明显，短期观望情绪较浓。

2. 商品品种分析

▶ 铝及氧化铝

• 铝：
  基本面矛盾趋于缓和，社库小幅累库，下游需求一般，微观情绪偏空。
  短期震荡区间收敛，重心持平，预计三季度海外宏观波动或提供低点机会，建议逢低买入。

• 氧化铝：
  基本面供应偏紧，现货支撑较强，存在短期补库压力。
  短期震荡偏强，三季度或易涨难跌，关注供需变化。

▶ PP（聚丙烯）

• 中期展望：全年供应端检修超预期，新增产能不及预期，呈现反复震荡格局，整体偏震荡市判断。

▶ 短纤

• 近期价格上涨受原料支撑，但下游补库需求减弱，期货盘面跟随原料震荡走弱。
  观点：震荡区间下移，短期趋势偏弱。

▶ 白糖

• 资源及进口节奏仍是核心影响因素，短期高基差修复可能带来套利机会，SR2409合约支撑位6000元/吨。

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