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新材料行业研究：2025年展望与投资策略

维持“推荐”评级，下游需求多点爆发，迎来景气周期

行业总体观点

根据“一代材料一代产业”的核心逻辑，新材料作为基石性产业正迎来加速成长期。在政策支持与技术突破的双重驱动下，国内新材料产业将实现跨越式发展，建议重点关注半导体材料、航空航天、新能源、生物技术及节能环保五大板块。

重点板块分析

1. 电子信息板块

• 芯片设计市场2025年预计实现29.4%增长率，全年销售额达8357.3亿元
• OLED显示器市场表现亮眼：
  • 2025年第三季度全球OLED显示器出货量约64.4万台，季增12%
  • 预计2025年全年出货量将达262万台，年增长率高达84%
• 半导体技术取得突破：
  • 台积电3nm制程实现量产，N3E已量产，N3P将于2024年Q4投产
  • 多种N3变体满足特定应用需求（N3X面向CPU，N3A面向汽车，N3C面向价值级产品）
• 领先企业动态：
  • 京东方、TCL科技、深天马A等积极布局显示技术
  • 国瓷材料、万润股份等半导体材料企业宣布扩产计划

2. 航空航天板块

• 中国参展2025迪拜航空展展示“翼龙”-X、“20家族”等高端装备
• 创新应用案例：
  • TJ-1300H天剑高速巡逻无人艇：
    • 最大航速30节，续航里程300海里
    • 支持遥控、自主、编队、异构协同4种工作模式
    • 能在浪高2.5-4米海况稳定航行
  • 国产高算力芯片突破：
    • HKSUFCA01无人机智能SoC芯片
    • HKN201B神经网络处理器
    • HKM9000B图形处理器性能提升十倍
• 材料技术创新：
  • 碳纤维市场价格持续走高
  • 航天科技实现AI识别模块、激光探测等设备在无人艇上的集成应用

3. 新能源板块

• 新能源汽车保持高速增长：
  • 2025年10月新能源汽车销量同比增长21.1%
  • 新能源汽车占新车销量比重超50%
• 充电基础设施快速扩张：
  • 截至2025年10月底，全国充电基础设施达1864.5万个
  • 公共充电桩453.3万个，额定总功率达2.03亿千瓦
• 电池材料价格动态：
  • 碳酸锂、氢氧化锂价格稳步上涨
  • 六氟磷酸锂价格维持高位
  • 磷酸铁锂/三元材料价格波动明显

4. 生物技术板块

• 生物蛋白领域取得重大突破：
  • 安琪酵母万吨级酵母蛋白生产线投产
  • 月产能达900吨，成为国内规模最大生产线
  • 酵母蛋白获准作为新食品原料，打破传统蛋白来源局限
• 相关企业动态：
  • 华恒生物、凯赛生物积极推进生物基材料产业化
  • 新兴产业获政策支持，发展前景广阔

5. 节能环保板块

• 数字化赋能环保产业：
  • 工信部发布《高标准数字园区建设指南》
  • 明确到2027年建成约200个高标准数字园区
  • 实现园区规上工业企业数字化改造全覆盖
• 新型环保材料：
  • PTFE分散树脂、PLA聚乳酸、PBAT可生物降解塑料价格稳定
  • 环保材料需求随数字园区建设同步增长

重点公司评级与预测

买入评级企业

1. 光威复材（300699.SZ）: 2025年EPS 0.74元，PE 38.68倍
2. 中复神鹰（688295.SH）: 2025年EPS 0.12元，PE 205.83倍
3. 巨化股份（600160.SH）: 2025年EPS 1.78元，PE 18.65倍
4. 万润股份（002643.SZ）: 2025年EPS 0.44元，PE 29.11倍
5. 国瓷材料（300285.SZ）: 2025年EPS 0.71元，PE 30.82倍

增持评级企业

1. 瑞华泰（688323.SH）: 2025年EPS 0.01元，PE 55.15倍

投资策略

重点关注半导体材料、航空航天材料、新能源材料三大领域：

• 半导体受AI产业带动，3nm制程技术突破带来增长机会
• 航空航天领域国产替代进程加速
• 新能源材料受益于“双碳”目标持续推进

建议投资者把握市场上涨机会，重点关注上述评级“买入”的重点企业，相对沪深300指数涨幅目标设定在20%以上。

风险提示

1. 替代技术出现风险
2. 行业竞争加剧风险
3. 经济下行风险
4. 产品价格大幅波动风险
5. 国际贸易争端风险
6. 政策变动风险
7. 重点公司业绩不达预期风险