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贵金属日报总结（2026-01-08）

核心内容概述

本报告为贵金属市场分析日报，由五矿期货研究中心研究员钟俊轩撰写。报告涵盖了黄金与白银的最新行情数据、市场策略观点以及相关图表分析，旨在为投资者提供市场动态和策略建议。

行情资讯

黄金市场

• 沪金：下跌0.31%，报1002.20元/克。
• COMEX黄金：收盘价4467.10美元/盎司，较前一日下跌0.86%；成交量上涨17.87%，持仓量下跌2.08%。
• LBMA黄金：收盘价4438.00美元/盎司，较前一日下跌1.17%；收盘价（活跃合约）为998.90元/克，较前一日下跌0.60%；成交量上涨5.79%。
• SHFE黄金：持仓量下跌0.68%，库存下跌0.05%，沉淀资金流出1.28%；收盘价为999.20元/克，较前一日下跌0.27%。
• AuT+D：成交量上涨42.67%，持仓量下跌3.98%。

白银市场

• 沪银：下跌2.99%，报19020.00元/千克。
• COMEX白银：收盘价77.98美元/盎司，较前一日下跌3.99%；持仓量上涨1.08%，库存下跌0.77%。
• LBMA白银：收盘价78.99美元/盎司，较前一日上涨0.65%；收盘价（活跃合约）为19,290.00元/千克，较前一日下跌0.83%；成交量上涨12.02%。
• SHFE白银：持仓量下跌1.08%，库存下跌4.82%，沉淀资金流出1.90%；收盘价为19,365.00元/千克，较前一日下跌0.67%。
• AgT+D：成交量下跌6.05%，持仓量上涨1.33%。

市场动态

• 白银ETF持仓：全球主要白银ETF持仓量持续下降，SLV白银ETF持仓量较昨日减少18.33吨，市场开始关注银价高位回落的风险。
• 就业数据：美国12月ADP就业人口数为4.1万人，低于预期的4.7万人；11月JOLTS职位空缺数为714.6万人，大幅低于预期的760万人和前值的767万人，数据公布后金银价格上行幅度有限。
• 美元指数与利率：美元指数报98.73，美国10年期国债收益率报4.15%，显示市场对美元的偏好。
• 保证金调整：主要交易所提高保证金水平，市场对贵金属价格波动的敏感度增加，需警惕冲高回落风险。

策略观点

• 历史对比：回顾2011年白银大幅上涨行情，当时芝商所连续六次上调贵金属交易保证金，导致银价在冲高后回落。当前市场可能面临类似情况。
• 联储政策：贵金属在2026年1月可能面临联储“按兵不动”所形成的压制，短期内可能出现回调。
• 财政与货币政策：特朗普政府在中期选举压力下具备进一步宽财政的动机，而美联储在鲍威尔卸任后可能进入更为激进的降息周期。
• 策略建议：当前金银价格已充分体现货币和财政政策预期，建议在大幅波动的背景下维持观望，不建议新开多单或空单操作。

关键数据与图表分析

黄金价格与市场指标

• COMEX黄金：价格与美元指数、实际利率呈负相关，反映美元走强和实际利率上升对黄金价格的压制。
• SHFE黄金：价格与成交量呈正相关，但持仓量和沉淀资金略有下降，显示市场情绪趋于谨慎。
• 黄金内外价差：沪金与COMEX黄金价差为-2.72元/克，与LBMA黄金价差为-1.96元/克；价差走势反映市场对内外价格的预期和套利机会。

白银价格与市场指标

• COMEX白银：价格与成交量呈负相关，持仓量略有上涨，库存下降，反映市场对白银的短期需求减弱。
• SHFE白银：价格与成交量呈负相关，持仓量和库存下降，沉淀资金流出，显示市场流动性减弱。
• 白银内外价差：沪银与COMEX白银价差为1835.33元/千克，与LBMA白银价差为1765.17元/千克，反映内外市场对白银的不同定价机制。

重要提示

• 免责声明：本报告基于可靠资料，但不构成任何投资建议，不承担因使用报告而产生的任何损失责任。
• 版权信息：本报告版权归五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储。
• 公司信息：五矿期货有限公司总部位于深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层，联系方式：电话400-888-5398，网址www.wkqh.cn。

总结

本报告提供了2026年1月8日贵金属市场的详细行情分析，指出黄金和白银价格均出现下跌，市场情绪趋于谨慎。结合历史数据与当前政策环境，认为贵金属短期可能面临回调风险，建议投资者保持观望态度，避免新开仓操作。同时，报告强调了美元指数、实际利率、就业数据等宏观因素对贵金属价格的影响，并提供了内外价差及季节性分析图表，供投资者参考。