20150126-招商证券-晨会纪要_沪津两会谋划自贸区新战略欲对接_一带一路__12页_694kb

2015年01月26日市场与政策分析总结

核心内容

2015年1月26日，中国及全球市场动态呈现出政策推动与企业重组并行的趋势，同时涉及多个行业的发展前景与投资机会。

主要观点

1. 自贸区战略与“一带一路”对接
   上海和天津等地的两会正在谋划自贸区新战略，以对接“一带一路”倡议。上海自贸区即将扩展至120.72平方公里，而天津、福建、广东自贸区也将同时挂牌，标志着中国自贸区进入扩容阶段。

2. A股市场综述
   A股市场整体呈现冲高回落态势，上证指数微涨0.25%，创业板指下跌2.68%。保险、券商、造纸、石油、房地产、银行等板块表现较好，而互联网、国产软件、航天军工、医疗保健等板块回调较深。

3. 海外市场表现
   全球股市普遍上涨，欧洲央行推出量化宽松政策（QE）带动欧洲市场大幅上涨，亚太市场也因欧洲QE政策而受到提振。美元指数上涨，黄金和原油价格小幅下跌。

4. 企业动态与投资建议
   多家上市公司发布重大消息，包括闽福发A、誉衡药业、诺普信等，均获得机构强烈推荐。其中，闽福发A现金收购军工资产，誉衡药业并购普德药业，诺普信推出员工持股计划，均被看好其未来发展潜力。

关键信息

闽福发A（000547）

• 重组进展：已获得国防科工局、国资委、财政部批准，证监会已受理。
• 投资逻辑：公司具备电子蓝军、电磁防护和军用通信领域的内生增长潜力，重组后将发挥混合所有制优势。
• 财务预期：预计14-16年备考EPS为0.20/0.32/0.35元，维持“强烈推荐-A”，目标价22-25元。
• 风险提示：重组进度低于预期、电子蓝军发展低于预期。

誉衡药业（002437）

• 并购动态：拟以21.93元/股非公开发行不超过2.74亿股，募集不超过60亿元用于收购普德药业85%股权及产能扩建。
• 普德药业：为拟上市企业，产品线与誉衡药业有协同效应，未来销售和代工费有提升空间。
• 财务预期：14年净利润1.72亿元，15-17年承诺净利润不低于1.89亿、2.08亿、2.29亿元，14、15年PE分别为16倍、15倍。
• 投资评级：强烈推荐-A。

诺普信（002215）

• 员工持股计划：公司推出员工持股计划，显示管理层对公司未来发展的信心。
• 战略布局：公司立足农药，打造农资综合服务平台，未来市场空间巨大。
• 财务预期：2014-2016年EPS分别为0.27/0.5/0.62元，当前PE为19倍。
• 投资评级：强烈推荐-A。

其他公司动态

• 抚顺特钢：定增募资24亿元，用于军工项目。
• 万科A：获大手笔增持，显示市场对其的信心。
• 安邦保险：增持民生银行至18.35%，显示其对金融板块的关注。
• 中国北车：签订242.58亿元合同，彰显其在轨道交通领域的实力。

行业动态

农林牧渔

• 政策导向：国家林业局优先推进京津风沙源治理及生态工程，相关上市公司如铁汉生态、蒙草抗旱值得关注。

公用事业

• 军工股走强：二战胜利70周年庆活动预期带动军工股上涨，同时《国家安全战略纲要》出台，利好军工信息化和信息安全领域。

建材

• 混改试点：中国建材试点混合所有制改革，涉及建材制造、新型房屋、科技服务等板块，相关上市公司有望受益。

机械

• 创新联盟成立：全国智能机器人创新联盟成立，推动我国机器人产业发展，相关上市公司成为核心成员。

汽车

• 行业趋势：2014年汽车市场平稳增长，新能源汽车取得突破，未来有望继续发展。

石油石化

• 生物柴油政策：能源局出台生物柴油产业发展政策，推动可持续原料供应体系的建设。

有色

• 能源管理中心建设：工信部计划在2020年前建设30个铝冶炼能源管理中心，推动节能减排和产业升级。

国内财经

汇丰中国制造业PMI

• 1月PMI预览值微升至49.8，高于预期，但仍未回到荣枯线之上。

国务院中期财政规划

• 提出三年收支统筹方案，加强财政政策与专项规划的衔接，防范地方政府债务风险。

中小企业私募债改革

• 交易所拟停止接受中小企业私募债备案，将其纳入非公开发行公司债范畴。

国际财经

伊朗货币政策

• 伊朗央行宣布在外贸中停用美元结算，考虑与多国签署双边货币协议，推动人民币国际化。

全球货币宽松

• 欧洲央行推出QE，带动全球资本回流新兴市场，美元指数上涨，欧元创11年新低。

投资评级定义

• 强烈推荐-A：公司股价涨幅超基准指数20%以上，长期竞争力高于行业平均。
• 审慎推荐-A：股价涨幅在5-20%之间，长期竞争力与行业平均一致。
• 中性：股价变动幅度介于±5%之间。
• 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。

风险提示

• 重组风险：部分公司重组进度可能低于预期，影响投资预期。
• 行业风险：如电子蓝军发展、农药行业价格波动、环保政策影响等。
• 市场波动：短期市场调整可能影响投资者信心，需耐心等待机会。

总结

2015年1月26日，中国及全球市场在政策和企业动态的推动下展现出多点开花的格局。自贸区战略与“一带一路”对接，推动区域经济一体化；企业重组与并购成为市场关注的热点，特别是军工、医药、建材等行业的整合预期强烈；同时，资本市场改革如中小企业私募债并入公司债，以及汇率政策调整，进一步影响了市场走势。投资者可重点关注低估值蓝筹股、成长型股票以及受益于政策导向的行业板块，如军工、新能源、环保等。