计算机行业年度行业策略报告_模型能力_算力成本与Agent成熟度共振_迎接AI应用投资元年_18页_1mb

计算机行业2026年投资策略总结

核心内容

2026年被预测为AI应用投资元年，随着模型能力、算力成本和应用成熟度的共同提升，AI技术将加速落地，推动行业投资热潮。本报告重点分析了AI在模型、算力、应用三个维度的进展，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

• 模型能力显著提升：国内外大模型持续迭代，模型性能达到全球领先水平，尤其在中文理解、代码生成、多模态处理等方面表现突出。
• 算力成本持续下降：GPU与ASIC技术互补，Token价格下降，使得AI应用的经济性显著增强。
• 应用产品日趋成熟：AI在电商、医疗、工业、教育等多个垂直领域落地，商业化进程加快，商业模式更加立体多元。
• AI投资元年到来：2026年将成为AI应用大规模投资的关键年，建议重点关注通用工具、系统软件、垂直领域及国产算力相关企业。

关键信息

模型侧进展

• 国际厂商：OpenAI、Google、Anthropic、Meta等公司持续发布新模型，如GPT-4、Gemini、Claude等，技术不断进步。
• 国内厂商：阿里巴巴、字节跳动、百度、腾讯、Kimi等企业加速模型迭代，模型能力显著提升，部分指标已接近或超越国际顶尖模型。
• 模型能力提升证据：
  • 阿里巴巴的Qwen3-Max在MMLU测试中准确率达89.7%，支持128K长上下文。
  • 字节跳动的豆包大模型在MMLU中得分86.2，超过GPT-4。
  • 腾讯的混元图像3.0在文生图榜单中夺冠。
  • Kimi的K2 Thinking支持256K长序列上下文，显存占用降低50%。

应用侧进展

• 快手：
  • 2025Q2可灵AI收入超2.5亿元，服务企业客户超2万家。
  • Q3推出2.5 Turbo模型，单视频生成成本降低近30%，收入突破3亿元。
  • AI赋能广告、直播电商，提升GMV和转化效率。
• 美图公司：
  • MAU增长至2.8亿，付费订阅用户增长显著。
  • 付费率在海外市场和生产力场景提升。
• 万兴科技：
  • AI原生产品收入同比增长200%，移动端收入占比达20%。
  • 推出天幕大模型和AI智能体，提升多模态创作能力。
• 鼎捷软件：
  • AI业务收入同比增长125.91%，构建雅典娜平台和企业智能体。
  • 在供应链、财务、库存管理等领域推出场景化AI产品。
• 用友网络：
  • BIP产品AI相关合同金额超3.2亿元，AI业务签约客户超百家。
• 致远互联：
  • 推出新一代AI智能体产品线CoMi，合同金额增长显著。
• 光云科技：
  • AI客服机器人收入增长，提升人效与推荐转化。

商业模式多元化

• MaaS模式：按量计费，增强用户粘性，实现规模盈利。
• SaaS订阅制：针对B端和高频率C端用户，提高ARPU。
• 垂直行业：聚焦医疗、教育、工业等特定领域，推动AI应用落地。
• 流量变现：成为模型能力转化的新途径。

投资建议

通用工具软件

• 办公：金山办公、福昕软件、出门问问、合合信息
• 影像：美图公司、快手、万兴科技
• 搜索：三六零

通用系统软件

• OA：泛微网络、致远互联
• ERP：用友网络、金蝶国际
• 人力：北森控股
• 营销：迈富时
• 税务：税务股份

垂直领域

• 电商：焦点科技、光云科技、聚水潭
• 医疗：晶泰科技、京东健康、阿里健康、润达医疗、卫宁健康、创业慧康、嘉和美康、讯飞医疗科技
• 工业：海康威视、大华股份、奥普特、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、赛意信息
• 农业：托普云农
• 教育：科大讯飞、视源股份、粉笔、学大教育
• 法律：金桥信息

国产算力

• 海光信息
• 寒武纪
• 华丰科技
• 摩尔线程
• 云天励飞

风险提示

1. AI技术的发展节奏低于预期；
2. 相关公司AI产品研发、商业化落地节奏低于预期；
3. 行业竞争加剧。

分析师声明

• 本报告由方正证券分析师刘雄撰写，数据和信息来源合规，分析基于职业理解，力求独立、客观和公正。

免责声明

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