光伏行业新技术系列：XBC电池专题，“效率+美观”双轮驱动，XBC加速户用市场商业模式变革-20230810-太平洋证券-36页_1mb

XBC技术推动户用光伏市场变革总结

核心内容

XBC（叉指背接触）技术凭借其高效率和美观特性，正成为光伏行业新的技术方向，尤其在户用光伏市场展现出强大的竞争力。XBC技术通过独特的电池片结构，有效降低光学损失并提升组件效率，同时在外观设计上实现“纯黑”风格，提高产品的市场吸引力。随着技术的不断成熟和产能的持续释放，XBC技术有望成为主流技术之一，推动光伏制造业的升级与转型。

主要观点

• 技术优势：XBC技术采用叉指式背接触结构，正面无遮挡，减少光学损失，提升组件效率。其结构优化使得材料中少数载流子的扩散长度增加，降低表面复合速率，提高开路电压。
• 效率领先：XBC产品在不同技术路线中表现突出，如ABC技术实现24%的组件效率，HPBC技术达23.2%，显著优于TOPCon和Perc技术。
• 美观与效率结合：XBC组件因正面无栅线设计，外观更美观，尤其在户用市场受到青睐。其高效率特性在有限屋顶面积中能产生更高发电量，提高经济性。
• 市场竞争力：XBC产品在户用市场具有溢价能力，特别是在补贴退坡的背景下，经济性强的产品更具市场吸引力。
• 系统解决方案：XBC企业正从单一产品向系统性解决方案转型，提供从组件到运维的全生命周期服务，提升客户粘性与市场渗透率。
• 产能扩张：多家企业如爱旭股份、隆基绿能、钧达股份等正在加快XBC产能建设，推动技术产业化和市场应用。

关键信息

XBC技术发展现状

• 技术类型：包括IBC、POLO-IBC、N型TBC、ABC、HBC等，各具不同优势。
• 技术特点：
  • IBC：无正面栅线，提升效率和美观。
  • POLO-IBC：基于P型硅片，效率高且成本可控。
  • N型TBC：结合TOPCon与IBC优点，提升效率。
  • ABC：无银技术，显著降低材料成本。
  • HBC：结合HJT与IBC，但受限于工艺难点。

企业进展

• 隆基绿能：采用HPBC和HPDC技术，2023年Hi-Mo 6产品全面投产，推动市场变革。
• 爱旭股份：ABC技术领先，2023年实现6.5GW产能满产，目标25GW。
• 钧达股份：推进XBC中试线，2023年有望推出样品，推动技术升级。
• Maxeon：IBC技术领先，计划新增0.5GW Maxeon 7产能，提升市场竞争力。

市场应用与经济性

• 户用市场：随着补贴退坡，经济性强的XBC产品更具优势。
• 成本结构：美国户用光伏成本中组件占比仅为18%，逆变器15%，其他成本占67%。高效率组件有助于摊薄非组件成本。
• 系统方案：隆基绿能推出“隆基向日葵”系统解决方案，实现一站式安装服务，提升用户体验。
• 全球市场：XBC技术在全球范围内受到关注，尤其是欧美市场对系统性解决方案的需求日益增长。

风险提示

• 技术升级不及预期：XBC技术的持续创新可能受阻。
• 装机需求增长不及预期：全球光伏装机需求可能未达预期，影响市场拓展。
• 行业竞争加剧：随着更多企业进入XBC市场，竞争可能加剧。

未来展望

XBC技术有望在未来几年内成为户用光伏市场的主流技术之一。通过提升效率、优化成本、增强美观性，XBC产品在分布式市场中具有显著优势。同时，随着系统性解决方案的普及，XBC企业将在市场中占据更有利的位置，实现更高的市场占有率和盈利增长。