20141027-华泰证券-钢铁行业_周报-上周杭钢逆市领涨_本周方大炭素调买入评级_14页_865kb

行业评级总结

核心内容

本报告主要分析了钢铁行业近期的市场表现、行业指标、价格变动及库存情况，同时对相关上市公司进行了点评，并给出了投资建议。

主要观点

• 行业评级：钢铁行业（II）评级为“增持（维持）”，方大炭素上调评级至“买入”。
• 市场表现：上周钢铁板块整体下跌，但杭钢股份逆势上涨，主要受浙江地区国企改革影响。
• 行业指标：整体呈现下行趋势，尤其是螺纹钢和热卷价格下跌，生铁和钢坯成本也有所下降。
• 原材料价格：铁矿石价格保持平稳，但海运费大幅上涨，对成本产生一定影响。
• 利润情况：螺纹钢和线材利润上升，而冷板和中板利润下降，显示行业盈利分化。
• 库存变化：社会库存整体下降，螺纹钢和热卷库存下降明显，显示市场需求有所改善。
• 投资建议：建议关注高端产品制造商，如方大炭素，因其业绩增长超预期，且产品结构优化。

关键信息

一、行业走势

• 行业评级：钢铁行业（II）评级为“增持（维持）”。
• 个股表现：杭钢股份周涨幅5.16%，领涨；攀钢钒钛周跌幅13.31%，领跌。
• 大盘表现：上周上证综指周跌幅1.66%，黑色金属板块周跌幅4.86%。

二、行业要闻

1. 商务部指出1-9月家电商品销售额增长5.9%，同比降4.5个百分点。
2. 房地产施工面积同比增长11.5%，新开工面积同比下降9.3%，住宅新开工面积下降13.5%。
3. 10月新房销售回升及信贷松绑，房企拿地积极性提高。
4. 中国北车获美国地铁车辆订单。
5. 武钢股份与武钢集团进行股权置换。
6. 鞍钢集团增资扩股持有联众（广州）不锈钢有限公司60%股权。

三、市场价格

钢材原料价格

• 铁矿石：国内唐山66%铁精粉价格678元/吨，周环比持平；进口铁矿石价格保持平稳。
• 海运费：巴西-中国海运费上涨19.93%，澳洲-中国海运费上涨23.21%。
• 焦炭：山西二级冶金焦价格1080元/吨，周跌幅3.57%。
• 其他：硅铁、废钢、生铁、钢坯价格均有所波动。

国内钢材价格

• 螺纹钢：现价2968元/吨，周涨幅1.37%。
• 热卷：现价3048元/吨，周跌幅0.46%。
• 线材：现价3025元/吨，周涨幅1.17%。
• 冷板：现价4046元/吨，周跌幅0.37%。
• 中板：现价3022元/吨，周跌幅0.49%。
• 镀锌板：现价4135元/吨，周涨幅0%。
• 彩涂板：现价5265元/吨，周涨幅0%。
• 热轧窄带：现价2920元/吨，周跌幅2.99%。
• 无缝管：现价3500元/吨，周涨幅0%。
• 焊管：现价2940元/吨，周跌幅2.65%。
• 无取向硅钢：现价4950元/吨，周涨幅0%。
• 取向硅钢：现价13000元/吨，周涨幅0%。
• 角钢：现价3030元/吨，周涨幅0%。
• 300系冷轧不锈钢：现价16000元/吨，周跌幅3.03%。
• 400系冷轧不锈钢：现价8400元/吨，周跌幅2.33%。
• 300系热轧不锈钢：现价14200元/吨，周跌幅5.33%。
• 400系热轧不锈钢：现价7800元/吨，周跌幅6.02%。

四、国际钢材价差

• 热轧板卷：美国、欧盟、韩国、东南亚价格分别为706、549、610、505元/吨。
• 冷轧板卷：美国、欧盟、韩国、东南亚价格分别为849、651、808、600元/吨。
• 热镀锌：美国、欧盟、韩国、东南亚价格分别为948、670、640、826元/吨。
• 中厚板：美国、欧盟、韩国、东南亚价格分别为904、644、845、510元/吨。
• 螺纹钢：美国、欧盟、韩国、东南亚价格分别为733、600、568、480元/吨。

五、产销存情况

• 粗钢日均产量：10月上旬全国重点企业粗钢日均产量180.35万吨，环比增加0.99%。
• 社会库存：截至本周末，社会库存总计1080.18万吨，周环比下降4.77%。
• 分产品库存：螺纹钢库存446.4万吨，热卷库存280.2万吨，均有所下降。

六、风险提示

1. 宏观经济形势：国内外宏观经济变化及政策调整可能影响行业表现。
2. 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等价格波动可能影响成本及盈利。
3. 下游需求变化：汽车、机械等行业需求变化将影响钢铁行业。
4. 公司管理风险：公司经营决策、财务状况等可能影响其发展。

七、评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出五档。

总结

本报告指出，尽管钢铁行业整体表现承压，但部分个股如方大炭素因业绩超预期和产品结构优化而受到关注。同时，行业指标如库存、价格和利润显示市场需求有所改善，建议投资者关注高端产品制造商，同时警惕宏观经济变化、原材料价格波动及公司管理风险等。