20250515-国泰期货-股指期货将偏强震荡_黄金_白银_原油_玻璃_纯碱_PTA期货将偏弱震荡_氧化铝_PVC_苯乙烯期货将偏强震荡_集运欧线期货将震荡偏强_32页_4mb

期货研究总结（5月15日）

期货行情前瞻要点

1. 股指期货偏强震荡：IF2506阻力位3876、3905点，支撑位3836、3822点；IH2506阻力位2762、2779点，支撑位2734、2710点；IC2506阻力位5749、5817点，支撑位5700、5636点；IM2506阻力位6102、6168点，支撑位6037、5973点。
2. 国债期货震荡：T2506支撑位10845、10831元，阻力位10869、10889元；TL2506支撑位1186、1183元，阻力位1193、1198元。
3. 黄金、白银、原油、玻璃、纯碱、PTA、螺纹钢、热卷、焦煤、铜等品种偏弱震荡，氧化铝、PVC、苯乙烯、集运欧线等偏强震荡。

宏观政策与市场动态

• 中美关税短期缓解：中方反制措施有效，美方撤销91%关税，暂停24%加征90天，但长期不确定性仍存。
• 中国央行4月数据显示：社会融资规模存量同比增长87%，M2增速回升，企业贷款利率创历史新低，市场流动性充裕。
• 2025年首度全面降准落地：释放约1万亿元流动性，支持科技金融发展，推动长期资本入市。
• 美联储关注通胀与关税影响：高盛认为美国通胀数据未完全反映关税压力，或需更长时间消化。
• 国际局势影响：美国与日韩、印度等贸易协议接近达成，但与巴基斯坦关系紧张；铁矿石、原油供应增加可能压制价格。

商品期货走势分析

• 股指期货：IF2506冲高受阻，突破3905点但未越过4004点阻力，预计震荡上行；IH2506突破2734点，IH主力合约5月或测试2855点；IC2506短线反弹，IC主力合约关注5962点阻力；IM2506突破60日均线，短期可能触及6332点。
• 国债期货：T2506受央行逆回购操作影响，短期窄幅震荡；TL2506调整为宽幅震荡，关注1193元阻力。
• 贵金属：黄金（AU2508）受中美关税提振，但短期承压，预期5月下探7240元支撑；白银（AG2508）偏弱震荡，核心支撑8061元。
• 能源化工：原油（SC2506）因库存增加及OPEC+增产预期走弱，预计5月下探475元支撑；PTA（TA509）冲高回落，5月可能测试4790元支撑。
• 工业品：PVC（V2509）涨至4986元，预计上攻5045元阻力；苯乙烯（EB2506）突破60日均线，短期或升至7953元；集运欧线（EC2508）涨停，预计震荡上行至2485点。
• 黑色系：螺纹钢（RB2510）及热卷（HC2510）反弹，短期支撑3074元及3203元；铁矿石（I2509）突破7365元阻力，但需关注773元压力。
• 其他商品：氧化铝（AO2509）突破2950元支撑，短期目标3000元；铝（AL2507）受需求及政策利好推动，上攻20300元阻力；锌（ZN2506）涨至22710元，预计测试23050元。

市场成交与资金动向

• A股金融板块强势，沪指收复3400点，北向资金流入超67亿港元，港股同步反弹。
• 国内商品期货夜盘多数上涨，PVC、苯乙烯、氧化铝涨幅显著，玻璃、纯碱、铁矿石等反弹；国际方面，LME铜、铝上涨，但原油、白银承压。

风险提示
短期需关注中美关税谈判后续进展及全球贸易政策变化，贸易摩擦可能影响商品需求。此外，部分品种存在库存压力及消费走弱预期，需防范价格回调风险。