2024年8月经济数据点评：投资、消费均偏弱，政策效应加快释放-240914-西南证券-10页_1mb

中国宏观经济数据点评：政策效应加快释放，经济企稳迹象显现

总体概述

2024年8月经济数据显示，投资、消费增长乏力，政策效应逐步显现。整体经济运行呈企稳态势，但结构性问题依然突出。

工业增加值

1. 工业生产连续下滑，高温天气与需求不足是主因。1-8月全国规上工业增加值同比增长5.8%，增速较1-7月下滑0.1个百分点。
2. 8月单月同比增4.5%，较7月进一步放缓。装备制造业表现稳健，高技术制造业增长较快但增幅回落。
3. 分产品看，发电设备产量降幅扩大，新能源汽车等高增长行业产量继续扩大，需求端外需减弱问题突出。

固定资产投资

1. 投资增长乏力，基建与制造业成为支撑点。1-8月固定资产投资增长3.4%，基建投资增速明显放缓。
2. 广义基建投资增长4.7%，水利投资依然保持较高增速，政策助力灾后重建力度加大。
3. 地方专项债加速发行预计未来几个月投资增长有望小幅回升。

房地产市场

1. 房地产投资降幅边际收窄，市场仍处调整期。1-8月房地产开发投资下降10.2%。
2. 房屋新开工、销售等指标降幅收窄，政策托底效果显现。
3. 商品房销售仍待去化，房价企稳需时日，全年难现高速增长。

制造业投资

1. 制造业投资增长9.1%，高技术产业为关键支撑。
2. 外需波动与基数效应拖累整体表现，高技术领域表现突出。
3. 政策力度加大，吸引外资进入制造业将缓解外需压力。

社会消费品零售

1. 消费复苏低于预期，汽车、石油制品类表现疲软。
2. 升级类商品部分品类表现亮眼，家电以旧换新、汽车补贴政策开始见效。
3. 线上消费分化明显，预计政策持续发力有望带动消费回暖。

风险提示

1. 国内政策效果不及预期风险
2. 海外经济超预期波动

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字数统计：约600字（请注意主要数据栏目字数统计）