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宝城期货国债期货早报（2025年3月13日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的国债期货早报，主要分析了TL2506等国债期货品种的市场走势，并提供了短期、中期及日内观点。整体来看，当前国债期货市场处于震荡整理状态，短期货币宽松预期有所减弱，但中长期仍维持适度宽松的政策基调。

主要品种观点分析

市场行情驱动逻辑

品种：TL、T、TF、TS

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡

市场表现

昨日国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约上涨 0.54%，10年期主力合约上涨 0.37%，5年期主力合约上涨 0.29%，2年期主力合约上涨 0.12%。

核心逻辑

• 短期因素：货币宽松预期逐步消退，此前国债期货处于震荡回调状态。国内宏观经济保持复苏，稳增长政策加速落地，继续加码宽松的必要性不强。同时，为防范人民币汇率单边预期，央行货币政策需要保持定力，导致短期宽松预期落空。
• 中期趋势：市场利率在反弹后，隐含的降息预期基本回吐，后续继续反弹空间有限。未来国内货币政策主基调仍为适度宽松，将择机进行降息降准操作，因此市场利率不可能持续上行。
• 市场展望：流动性紧平衡及国债供给端冲击的影响为短期现象，中长期市场利率仍将趋于下行，国债期货有望震荡筑底。

重要备注

1. 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，用于计算涨跌幅度。
2. 涨跌幅分类标准：
   • 跌幅 > 1%：下跌
   • 跌幅 0%~1%：震荡偏弱
   • 涨幅 0%~1%：震荡偏强
   • 涨幅 > 1%：上涨
3. 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期观点不区分。

报告来源与作者信息

• 作者：龙奥明
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3035632
• 投资咨询证号：Z0014648
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：longaoming@bcqhgs.com

免责条款

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