20231028-安信证券-华贸物流-603128.SH-直客战略成效显现_承诺三年分红率不低于60__5页_855kb

华贸物流公司动态分析报告总结

• 报告核心观点：华贸物流发布2023年三季报，收入、净利润同比下滑明显。
• 直客战略成效：坚持直客战略，Q3收入同比下滑30.49%，经营韧性显现。
• 财务表现：
  • 2023年Q1-Q3总营收10399亿元，净利润56.4亿元，同比下滑显著。
  • Q3单一产品毛利率13.95%，同比大幅提升。
• 重大承诺：承诺三年分红率不低于60%，并提出差异化分红政策。
• 未来发展：
  • 布局大宗商品跨境物流，已在该业务领域取得成效。
  • 业务结构持续优化，覆盖城市和地区数增加。
• 盈利预测与估值：
  • 预计2023-2025年归母净利润为80/94/108亿元。
  • 给予“买入-A”评级，目标价为909元。