20250217-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2025年第4期总第127期_AI赋能将逐步深化_关注前端药物研发和后端病理诊断等应用领域_25页_1mb

医药生物行业双周报 2025年第4期总第127期

行业回顾

1. 市场表现
   截至2025年2月14日，医药生物行业指数涨幅达602%，在申万31个一级行业中排名第六，跑赢沪深300指数（31.9%）。子行业中，医院、医疗设备涨幅显著（分别为1431%、1254%），而血液制品、化学制剂涨幅较小（分别为0.57%、2.38%）。估值方面，行业PE（TTM整体法剔除负值）为26.68倍，高于上期末的25.41倍，估值上行但整体低于行业均值。

2. 股东变动
   报告期两市医药生物上市公司累计股东净减持424亿元，其中增持9家共121亿元，减持15家共545亿元。

重要行业资讯

1. 医保政策
   国家医保局发布2025年第一批重点事项清单，涵盖定点医药机构即时结算、集采药品直接结算、医药产品挂网通办等，优化医保服务效率。

2. NMPA审批
   科伦博泰“西妥昔单抗”生物类似药、强生双抗药物“埃万妥单抗”和“塔奎妥单抗”获NMPA批准上市，复宏汉霖汉斯状（斯鲁利单抗）成为首个获批治疗广泛期小细胞肺癌的抗PD-1单抗。

3. AI与医疗结合
   AI医疗市场规模预计2023-2033年复合增长率达43.1%，覆盖药物研发、临床诊断、慢病管理等领域，推荐关注AI在药物研发和病理诊断中的应用。

4. MSCI与中美关系
   MSCI中国指数调整中剔除7家医药股，未纳入新医药股；商务部将美国基因测序公司Illumina列入“不可靠实体清单”，可能利好国内测序企业自主发展。

公司动态与投资建议

• 华润三九获国资委批准收购天士力28%股份，交易金额约62亿元，强化中药资源整合。
• 阿斯利康因涉嫌偷逃进口税款面临税务调查，但事件对中长期影响有限。
• 医药公司估值分化明显，重点覆盖公司如九洲药业、华东医药估值较低，但业绩增长潜力较大。

法律声明

投资需谨慎，报告不构成买卖建议，个股及行业评级仅供参考。

如需进一步数据或解析，请查阅全文Wind报告。