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文档总结：2026年06月25日商品市场分析

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司首席分析师曹颖及多位高级分析师于2026年06月25日发布的商品市场操作评级分析，涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁七大品种。报告对各品种的供需情况、价格走势及市场情绪进行了分析，并结合当前市场环境给出了操作建议。

各品种分析总结

螺纹钢（☆☆☆）

• 供需情况：本周表需大幅下滑，产量回落，库存明显累积。
• 市场情绪：终端需求疲弱，市场人气低迷。
• 操作建议：当前趋势不明朗，操作性不强，建议观望。

热卷（☆☆☆）

• 供需情况：需求同步下降，产量小幅回落，库存继续累积。
• 市场情绪：淡季需求韧性有待观察，负反馈预期持续。
• 操作建议：趋势未明，操作性不强，建议观望。

铁矿石（☆☆☆）

• 供应端：全球发运量维持高位，国内到港量略高于去年同期，港口库存持续累库。
• 需求端：高温多雨天气影响终端需求，铁水减产压力加大，处于需求顶部区域。
• 外部因素：地缘冲突缓和，运费回落，高油价成本支撑减弱。
• 操作建议：预计盘面震荡，操作性不强，建议观望。

焦炭（★☆☆）

• 价格走势：日内价格震荡下行，第九轮提涨预期存在。
• 供需情况：焦炭库存微降，贸易商采购意愿较强。
• 市场因素：碳元素供应短期偏紧，主焦煤需求稳定，钢材维持微利。
• 操作建议：存在上涨驱动，但盘面可操作性不强，建议谨慎偏多。

焦煤（★☆☆）

• 价格走势：日内价格震荡下行，现货竞拍成交较好但价格小幅下降。
• 供应情况：蒙煤通关量维持高位，但受安监影响，复产节奏缓慢。
• 市场因素：主焦煤供应偏紧，下游铁水维持高位，钢材微利。
• 操作建议：存在上涨驱动，但盘面可操作性不强，建议谨慎偏多。

硅锰（☆☆☆）

• 供应端：南非伊丽莎白港因电力故障宣布不可抗力，影响装卸及堆存作业，但影响有限。
• 价格走势：日内价格震荡，现货价格继续下降，港口库存小幅抬升。
• 市场因素：能源价格下降，锰矿开采与运输成本有所降低。
• 操作建议：趋势不明朗，操作性不强，建议观望。

硅铁（☆☆☆）

• 价格走势：日内价格震荡，兰炭价格微降，电力成本下行对价格形成压力。
• 供需情况：周度供应略微下降，厂内及仓单库存大幅下降。
• 出口需求：5月出口需求上升至4.28万吨，预计中长期维持在3.5万吨左右。
• 操作建议：需求仍有韧性，但成本端让利，价格承压，建议观望。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：趋势有上涨/下跌驱动，但操作性不强
• ☆☆☆：趋势不明朗，操作性差，建议观望

关键信息

• 钢材市场：整体需求偏弱，出口维持高位，钢厂利润下滑，库存累积。
• 铁矿市场：供应偏强，需求边际下滑，预计震荡走势。
• 焦炭市场：提涨预期存在，但库存下降有限，操作性不强。
• 焦煤市场：供应短期偏紧，安监影响未完全缓解，存在上行驱动。
• 硅锰市场：南非港口问题影响有限，但现货价格承压。
• 硅铁市场：成本端下行，库存下降，需求仍有韧性。

操作建议

总体来看，当前市场处于调整阶段，多数品种趋势不明确，操作性较弱。建议投资者保持谨慎，关注后期需求变化及政策动向，等待更清晰的趋势信号后再进行操作。