20240311-东证期货-黑色金属调研报告_3月广州黑色下游调研反馈_11页_596kb

黑色金属调研报告总结

主要结论

• 需求恢复缓慢，建筑材拖累总需求负增长几成定局。华南需求虽在全国较强，但建筑类拖累严重，工业类需求分化，整体持平或略降。建筑需求下滑40-50%，基建因资金问题下滑20%。
• 上游库存压力大，主动降库。贸易商因年前回款恶化对节后需求悲观，下游出货尚可，但钢厂库存压力大，价格跌势放大，预计3月下旬逐步企稳。
• 供应端压力释放后，价格可能企稳，但上行驱动不明朗，原料成本位支撑下行空间可控。
• 基建资金投放进程是决定全年节奏的关键，需持续跟踪资金到位情况和海外需求变化。

风险提示

• 基建资金问题
• 货币政策变化
• 海外需求波动

价格展望

• 短期内价格或继续下跌，但供应端降库后有望逐步企稳。
• 长期走势依赖需求恢复，尤其是基建资金推动。