2025-12-03-新华汇富金融-香港及中國市場日報_9页_894kb

香港及中国市场日報分析摘要

市场概况

• 恒生指数收报26,095点，日涨0.2%，年涨幅30.1%。
• 中资企业指数微涨0.1%，年涨幅26.0%。
• 沪深300指数跌0.5%，年涨幅15.7%。
• 港元汇率与人民币汇率维持稳定，美元兑换港元汇率维持在7.8左右。

今日热门行业分析

• 激光雷达产业

  • 激光雷达行业呈现强劲增长，中国企业凭借成本优势主导全球市场，主要应用领域包括ADAS（高级驾驶辅助系统）和机器人。
  • 出货量增长强劲，低均价产品推动ADAS市场但拉低收入；机器人应用出货量激增至35,500台，推动收入占比上升。
  • 公司毛利率提升，但营运开支增加导致连续季度亏损。

• 核心公司表现

  • 速腾聚创（2498 HK）第三季度出货量达15万台，收入同比下滑约11%，毛利率低至17%；公司正推出低成本的自研芯片以实现盈利拐点。
  • 禾赛科技（2525 HK）第三季度实现2.56亿元净利润，核心营运利润首次转正，毛利率回升至24%，盈利趋稳。

大宗商品与宏观经济

• 原油价格下跌18.2%，因供需偏过剩导致。
• 黄金、白银等贵金属基本呈上涨趋势；工业金属价格整体上涨，镍价、铜价涨幅较大。
• 欧元、日元汇率波动，人民币汇率微跌0.7%。

公司动态和市场情绪

• 走势图显示市场对激光雷达行业信心增强，认为该行业正在从高端配置转变为安全强制配置。
• 部分大股東减持股份，如华宝国际及安贤园等，显示短期投资信心有所波动。

研究结论

速腾聚创和禾赛科技短期均受益于企业在机器人及激光雷达示范应用的增长；速腾聚创盈利弹性可能更强，限制在第四季度可能实现收支平衡。相较之下，禾赛科技盈利拐点已经出现。

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