20250629-华鑫证券-汇纳科技-300609.SZ-公司动态研究报告_实控人拟变更_有望切入3D打印领域_5页_323kb

汇纳科技研究：实控人变更触发3D打印领域机遇

1. 实控人变更情况

• 5月9日公告：原实控人张宏俊拟将其所持1201万股（10.00%）和600.57万股（5.00%）股份分别转让给上海金石一号和宝金石一号。
• 交易对象为江泽星控制的实体，上述收储股份后，实控人变更。
• 配套融资动作：江泽星签署《股份认购协议》，将以20.52元/股的价格，不超过3600万股（不超过总股本30%）的规模参与定增。

2. 新实控人与3D打印关联

• 江泽星为深圳市金石三维打印科技有限公司董事长。
• 金石三维是中国领先工业级3D打印解决方案供应商，拥有SLA、SLM等全品类技术，服务航空航天、医疗、模具等多个领域：
  • 出货量行业第一；
  • 复合增长率超50%，净利润全国排名前三。
• 汇纳科技拟通过融合资金、技术等资源切入该领域，优化业务结构，拓展销售和市场份额。

3. 公司现有业务基本面

• 传统业务： 人工智能和大数据方案提供商，客户涵盖线下商业、公共服务。
• 业绩表现：
  • 2024年营收3.63亿元，CAGR 13.53%；
  • 归母净利润自2022年亏损逐年收窄至-2386万元，有望转亏为盈。

4. 盈利预测及评级

• 预测期限： 2025-2027年。

• 盈利数据：

  年份	归母净利润(百万元)	EPS(元)	PE(倍)
  2024	-24	-0.20	-
  2025	9	0.08	432
  2026	27	0.23	146
  2027	43	0.36	93

• 投资建议： 首次覆盖给予“增持”评级。

5. 风险提示

• 客流分析系统下游需求放缓；
• 3D打印新业务进展不及预期；
• 实控人变更或定增无法成功；
• 行业竞争加剧；
• 宏观经济下行压力。