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棉花市场分析总结

核心内容概览

2023年12月12日，棉花市场整体呈现企稳态势，价格在短期内未出现明显下跌，但上涨动力仍不足。市场关注点主要集中在供需关系、宏观数据以及成本支撑等方面。

基本面跟踪

期货市场

成交与持仓变动：

• CF2405：昨日成交350,169手，较前日减少40,868手；持仓552,388手，较前日增加6,591手。
• CY2401：昨日成交2,345手，较前日减少1,345手；持仓2,725手，较前日减少82手。

现货市场

价差情况：

• CF15价差：130元/吨，较前日价差变动-15元/吨。
• 3128现货指数-CF405：858元/吨，较前日价差变动+23元/吨。

宏观及行业新闻

棉花现货市场

• 现货交投清淡，纺企以刚需采购为主。
• 国产棉销售基差重心下移，05合约销售基差在CF05+500~600，01合约销售基差较上周有所降低。
• 疆内库部分成交基差在CF01+450~550。

棉花下游市场

• 纯棉纱市场行情清淡，近期走货略有增加但总量有限。
• 纺企库存高企，减停产现象普遍，棉纱价格整体偏弱。
• 全棉坯布市场分化，部分家纺品种销售增加，库存下滑，但价格随行就市。
• 春夏订单落实不及往年，订单以小单、散单为主，缺乏大单。

美棉市场

• ICE美棉小幅上涨，短期技术走势偏强。
• 市场缺乏基本面驱动，等待美国通胀数据发布。

趋势强度

• 趋势强度：0
• 强弱分类：中性
• 表示当前市场处于震荡状态，缺乏明确上涨或下跌趋势。

观点及建议

• ICE棉花：关注需求，全球棉花消费前景和出口需求不乐观，缺乏上涨驱动，但美元指数回落及中国棉花价格止跌使走势企稳。
• 国内棉花市场：需求主导，新棉集中上市，进口棉预期到港量较大，供应充足，但下游订单不理想，纱厂和布厂开工率低，原料采购需求受限。
• 支撑因素：成本端支撑增强，高基差对期价形成支撑。
• 操作建议：郑棉05合约技术支撑在14500附近，技术阻力在15700左右，建议靠近前期低点轻仓做多。
• 整体判断：短期内维持郑棉震荡判断，棉价大幅上涨动力不足。

风险提示

• 市场存在不确定性，受宏观数据、政策变化及供需波动影响。
• 投资者应谨慎决策，自行评估风险承受能力，不依赖本报告作为唯一参考。

其他信息

• 本报告由国泰君安期货研究部发布，仅限专业投资者参考。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。
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