20170822-申万宏源-计算机周报：讯飞启明用友四维预示什么？加推滞涨白马，若先跌更佳！_11页

申万宏源计算机行业周报总结（2017年8月14日-2017年8月20日）

核心内容

本报告主要分析2017年8月计算机行业的投资机会与趋势，指出市场对“强者恒强”型公司的关注正在提升，同时建议投资者关注滞涨白马股和具有成长潜力的公司。报告还涵盖多家重点公司的最新动态，包括估值情况、业务进展、财务表现等，为投资者提供全面的参考。

主要观点

• 市场趋势：计算机行业在7月16日之后持续受到推荐，部分优质公司已进入底部区域。7月27日后板块上涨4%，引发投资者对“机会”来得太快的担忧，因此建议投资者关注滞涨白马股，而非盲目追涨。
• 投资策略：推荐投资者在未持有或不想追涨的情况下，选择滞涨白马股进行布局，以实现更稳健的投资回报。
• 重点推荐标的：
  • 滞涨白马：太极股份、东软集团、航天信息
  • 成长型公司：新大陆、启明星辰、久其软件、广联达、四维图新、赢时胜、乾照光电、完美世界、东方财富
  • AI主线：同花顺等
  • 金融IT：新北洋、广电运通、航天信息
• 行业阶段划分：
  • 整合期（D段）：启明星辰、新大陆、同花顺、久其软件、东方国信、东方财富
  • 领军期（E段）：广联达、科大讯飞、航天信息、广电运通、恒生电子
  • 分散上升期（C段）：华宇软件、新北洋、赢时胜、太极股份、四维图新
  • 泡沫消化期（B段）：海兰信、同有科技
  • 受到冲击期（F段）：网宿科技

关键信息

1. 投资建议与策略

• 市场对“强者恒强”的趋势开始显现，投资者应关注优质公司，而非盲目追涨。
• 建议在“机会”来得太快的情况下，选择滞涨白马股，若能下跌后买入，可能在2018年获得更大收益。
• 申万宏源建议投资者在未持有或不想追涨的情况下，选择优质公司进行布局，如太极股份、东软集团、航天信息等。

2. 重点公司动态

2.1 太极股份

• 滞涨白马+雄安新区+国企改革
• 2017/2018年PE为29/24倍
• 发布增发批文，推动智慧城市顶层设计

2.2 东软集团

• 滞涨白马+医疗及汽车业务增长
• 医疗IT收入同比增长38.2%，市占率13.3%
• 汽车电子业务预计将迎来爆发

2.3 航天信息

• 滞涨白马+混改预期
• 2017/2018年PE为24/22倍
• 受到税控服务下修影响，但PE仍具吸引力

2.4 新大陆

• 与恒丰上海分行签订战略合作协议
• 2018年PE仅25倍，估值较低

2.5 启明星辰

• AI/物联网安全能力超预期
• 订单增长46%，代表市场对其云业务的期待

2.6 四维图新

• 估值重估为投资者关注的由头
• 与科大讯飞类似，是AI领域的潜力标的

2.7 恒生电子

• 金融IT包袱清理后，预计2018-2020年利润增速20%
• PE较高，但承载对AI和Fintech的期待

2.8 赢时胜

• 区块链落地，与四大行合作
• 大数据与AI业务进入收获期，但短期利润增长有限

2.9 东方财富

• 市值偏低，券商板块周期反转预期下表现突出

3. 云计算与大数据公司动态

• 中国长城：下属公司锂电池应用于海军无人机项目
• TCL：董事赵伟国辞职
• 中兴通讯：主办光电子产业发展促进论坛
• 高升控股：以认缴方式向全资子公司增资
• 浪潮信息：提前归还部分募集资金
• 中南建设：与北京大学共建金融科技联合研究中心
• 科华恒盛：上半年净利润同比增长579.93%
• 天源迪科：董事减持股份，公司设立医疗子公司
• 中海达：发布半年报，归母净利润同比增长41.54%
• 华铭智能：解除股权质押
• 数字政通：非公开发行股份用于智慧城市项目

4. 新三板公司更新

• 数聚股份：上半年营收增长82.43%，但净利润下降85.37%
• 新瑞理想：上半年营收同比减少8%，净利润减少57.91%

5. 估值表

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（-5%~+5%）、减持（弱于市场5%以下）
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）

法律声明

本报告为申万宏源证券有限公司所有，仅供其客户使用。未经许可，不得复制、转载或用于其他用途。投资者应自行承担投资风险，本报告不构成投资建议，不承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。