20250820-华源证券-健民集团-600976.SH-25H1工业收入快速增长_儿药新药放量可期_3页_274kb

健民集团2025年上半年业绩分析报告总结

投资评级：买入（维持）

根据华源证券分析报告，健民集团（600976.SH）在医药工业领域展现了显著增长，投资于创新药开发和市场营销获得初步成果。

财务数据概述

2025年上半年，公司营业收入为18.05亿元，同比下滑10.20%；归母净利润为2.21亿元，同比下滑7.83%，扣非归母净利润同比增长0.61%。尽管整体业绩略有下降，但是医药工业板块收入增长高达23.07%，成为同比亮点。业务结构调整是医药商业收入下降37.82%的主要原因，涉及收缩低毛利业务，优化利润结构。

运营亮点

• 品牌战略推动OTC增长：“龙牡”儿药品牌与“健民”慢病及常备药品牌双品牌体系支撑OTC产品线扩展。

  • 龙牡儿药提升市场影响力
  • 便通胶囊和健脾生血颗粒实现了更为精准和高效的市场覆盖。

• 中药创新药推进迅速：研发方面，七蕊胃舒胶囊、小儿紫贝宣肺糖浆覆盖医院市场不断增加。1.1类创新药小儿牛黄退热贴进入国家医保目录审议阶段。

  • 2025H1研发费用同比增长30.89%，达5297万元。多个创新药项目推进至III期临床阶段，预期将进一步丰富产品布局，提升公司在消化领域竞争力。

未来预测

分析师预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长，增长率分别为23.83%、14.59%和14.01%。三年净利润预计为4.48亿元、5.14亿元和5.86亿元。基于2025年预测EPS2.92元，公司PE约14倍，估值保持14-10XPE区间，维持“买入”评级。

风险提示

需关注业绩不及预期、行业政策调整风险、原材料价格波动风险等因素。

健康用药市值摘要显示公司总市值预计到2025年将回升至合理估值区域，核心增长因素系OTC与中药创新产品放量推动。