深度报告-20250724-东吴证券-聚星科技-920111.BJ-电接触产品_小巨人_技术创新夯实行业地位_25页_4mb

聚星科技深度研究报告总结

公司概况

聚星科技成立于1996年，主营电接触产品的研发、生产和销售，是国家高新技术企业、专精特新“小巨人”企业。2024年11月，公司成功登陆北交所，成为温州首家北交所上市企业。公司产品包括电触头、电接触元件、电接触材料，广泛应用于家用电器、工业控制、汽车等领域。

财务表现

2023年至2024年，公司营业总收入从6.03亿元增长至10.02亿元，复合增长率达18.91%。2024年营收同比增长66.17%，归母净利润达1.16亿元，同比增长51.12%。预计2025-2027年收入年增长率为25.7%-21.7%，归母净利润年增长率为12%-23%。

技术优势

公司深耕电接触领域近30年，掌握多项核心技术，包括粉体高效混合技术、三复合铆钉型电触头冷镦技术、电接触元件模内铆接技术等，拥有46项专利，参与制定8项国家标准或行业标准。

下游应用

1. 家用电器：2024年家电零售额突破9000亿元，政策推动下市场加速释放
2. 工业控制：2029年全球市场规模有望突破3000亿美元
3. 新能源汽车：2030年全球销量将达4700万辆，每车需配备几十只继电器
4. 智能电表：年新增用电量增加推动市场增长

投资评级

首次覆盖给予“增持”评级。预计2025-2027年PE分别为35倍、29倍、24倍。建议关注三大风险：

• 原材料价格波动风险
• 新材料替代风险
• 下游需求不及预期风险

聚星科技凭借技术优势和产品创新能力，在电接触领域占据重要地位，行业前景广阔。