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南华期货碳酸锂企业风险管理日报

2025年11月26日

品种价格区间预测

• 碳酸锂LC2601合约
  • 强支撑位：80000元/吨
  • 当前20日波动率：61.3%，历史百分位：91.6%

锂电企业风险管理策略建议

行为导向

• 期货合约选择：优选远期合约，降低时间风险。
• 工具：期现套保，结合期货与现货市场锁定成本/利润。

情景分析

1. 采购环节：担心未来碳酸锂价格上涨→套保建议：买入对应生产计划的期货合约，推荐套保比例 10%。
2. 销售环节：担心碳酸锂价格下跌→套保建议：卖出期货合约，推荐比例 30%。
3. 库存管理：已持有较高库存→套保建议：卖出期货合约锁定货值，推荐比例 30%。

策略推荐

核心矛盾分析

1. 供过于求：下月港锂精矿数量偏多，盐湖产能持续释放，若枧下窝复产超预期，价格或受压制。
2. 需强劲：磷酸盐、电解液等需求旺盛，12月排产环比增长，短期回调风险并存。
3. 仓单注销：需关注11月底仓单集中注销动态，数量减少可能引发炒作。

利多/利空解读

利多因素

• 锂精矿库存低位
• 下游排产高景气
• 仓单持续减少

利空因素

• 宁德时代子公司召开锂矿复产会议，可能推动价格下行

期货数据

• 主力合约：
  • LC2601收盘价：96340元/吨
  • 持仓量环比下降2.05%
• 期限结构：连二连三价差扩大，期限结构偏强

现货数据

• 原材料价格：
  • 锂矿：价格平稳
  • 碳酸锂：出厂价90400元/吨，日环比上涨0.84%
• 产品价差：
  • 工业级与电池级碳酸锂价差扩大

成本与仓单数据

• 生产利润：
  • 外购锂矿生产碳酸锂利润：5000元/吨
  • 进口碳酸锂利润维持稳定
• 仓单信息：总仓单27050手，环比上升1.63%

结论

短期谨慎，中长期逢低布局。关注供需变量及仓单注销节奏，建议多单轻仓操作，套保比例控制在10%-60%之间。

数据支持：南华研究、同花顺、Wind