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链塔智库公有链评级方法2.0总结

核心内容

链塔BlockData在2018年11月发布公有链评级方法2.0，旨在对公有链项目的信用风险进行全面评估，帮助开发者、投资人和企业识别潜在风险并做出更合理的决策。评级体系从四个基本面出发，结合定量与定性分析，对公有链项目进行综合评价。

主要观点

1. 公有链行业风险显著

   • 公有链项目面临性能与去中心化之间的矛盾，影响其实际应用。
   • 主网上线开发周期较长，不利于项目快速落地和推广。
   • 通证分叉和安全问题频发，对项目稳定性和市场信心构成威胁。

2. 评级体系结构

   • 评级体系包括环境基本面、项目基本面、运营基本面和通证基本面四个一级指标。
   • 每个一级指标下设二级指标，权重根据重要性设定，如环境基本面权重为22%（4%+4%+6%），项目基本面权重为40%（12%+12%+14%），运营基本面权重为26%（12%+14%），通证基本面权重为12%（12%+10%）。

3. 评级结果分布

   • 大部分公有链项目集中在BB级，占比42%。
   • 其次是BBB级，占比25%。
   • A级和C级项目较少，仅占10%。
   • 一些项目如RChain、Cardano、Aeternity的评级有所下调，反映出其风险状况的变化。

关键信息

1. 评级基本思路及框架

链塔评级的核心是揭示公有链项目的信用风险，通过系统分析影响其未来履约能力的各种因素，包括技术、市场、政策、团队和社区等。评级框架包括以下四个基本面：

• 环境基本面：分析宏观经济、行业环境和市场环境对项目的影响。
• 项目基本面：评估产品设计、团队背景和技术实力。
• 运营基本面：考察社群活跃度和项目进度。
• 通证基本面：分析通证模型和交易表现。

2. 公有链行业风险特点

• 性能与去中心化矛盾：去中心化程度高但性能差，性能强但去中心化程度低，两者难以兼得。
• 开发周期长：平均开发周期为10.2个月，部分项目如Waves开发周期长达25.9个月。
• 通证安全风险：通证分叉和黑客攻击频发，影响项目稳定性和用户信心。

3. 公有链评级要素

4. 评级指标与权重

5. 评级说明

• 评级等级：从AAA（极低风险）到D（无价值）共10个等级，反映项目的可行性、代币稳定性及风险水平。
• 展望等级：分为稳定、正面和负面，分别表示项目未来3-12个月内维持、提升或下调信用等级的可能性。

6. 评级结果

部分项目如Tezos、Aeternity、Aion等被评定为B级，而Hshare、ICON、Penta等则被评定为CCC级或CC级，表明其存在较高的风险。

总结

链塔BlockData的公有链评级方法2.0提供了全面、系统的评估框架，帮助识别公有链项目的潜在风险。该评级体系结合了外部环境和内部因素，综合考量项目的技术、运营、通证及市场表现。尽管公有链发展前景较好，但其面临的风险也不容忽视，尤其在性能与去中心化、开发周期及通证安全等方面。评级结果表明，大多数项目处于中等风险水平，而部分项目则因技术或市场问题被下调评级，需投资者谨慎对待。