20230628-国联证券-7月十强转债推荐_关注夏季用电需求_深耕政策利好方向_12页_934kb

总结

转债市场表现

2023年上半年，转债市场表现强于股票市场，中证转债指数上涨306%，而万得全A指数上涨144%。转股溢价率总体上升，平衡型转债溢价率变化不大，偏股型和偏债型转债溢价率均有提升，尤其在5-6月股票市场调整时，转债韧性较强。

夏季用电需求分析

夏季高温提前，预计全国用电负荷比2022年增加8000-1亿千瓦，部分区域如南方和华东供需偏紧。火电仍是主要弥补手段，但水电发电量下降（同比下降19.2%），新能源发电受限。

7月十强转债推荐

• 水电：关注G三峡EB2。
• 火电/风电：关注福能转债、节能转债、晶科转债。
• 火电灵活性改造：关注西子转债。
• 智能电网：关注申昊转债。
• 干式变压器：关注金盘转债。
  此外，汽车政策利好：新能源汽车购置税减免政策推出，建议关注汽车零部件转债如三花转债、拓普转债、冠盛转债。

风险提示

经济修复不及预期、权益市场震荡可能导致转股溢价率压缩。