20210207-天风证券-传媒一周观点_继续重视全市场龙头_长假将至关注文娱活动数据表现_23页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容概览

本周传媒板块整体表现不佳，A股传媒板块指数下跌5.21%，而美股纳斯达克中国科技股指数上涨9.14%，港股恒生中国企业指数上涨3.15%。整体市场呈现分化趋势，部分个股表现突出，如快手-W上市首日涨幅达160.87%。

主要观点

1. 大视频赛道高景气度：

   • 腾讯视频号和快手继续受到市场关注，DAU表现强劲。
   • 长视频平台中，芒果超媒（+0.74%）表现较好，关注其剧集和电商小芒的后续发展。
   • 新媒股份（-17.82%）作为大屏牌照价值和广告增量挖掘的标的，值得关注其用户增长和内容制作能力。

2. 金融科技与互金：

   • 蚂蚁集团将重组为监管金融控股公司，互金板块仍具成长性。
   • 推荐高业绩弹性的东财，关注同花顺、富途、老虎证券等中概股表现。

3. 游戏行业：

   • 优质内容商话语权增强，如《原神》接入小米应用商店，分成比为7:3。
   • 关注港股腾讯、网易、心动、祖龙、IGG等公司，以及A股三七互娱、完美世界、富春股份、吉比特等。
   • 游戏公司如游族网络（-20.85%）和昆仑万维（-16.10%）跌幅较大，需警惕其基本面变化。

4. 电影与春节档：

   • 春节档票房受疫情和防控政策影响较大，需关注万达电影、光线传媒、华谊兄弟等电影公司表现。
   • 猫眼娱乐、华策影视、中影等参与春节档，需关注其票房表现和市场反应。

5. 电商与广告营销：

   • 快手上市引发市场关注，抖音支付正式上线，短视频推动营销和带货增长。
   • A股和港股SaaS公司如微盟、有赞、星期六、引力传媒等表现较好。
   • 分众传媒（+6.26%）预告净利全年增长105.84%~127.17%，关注其广告业务边际改善。

6. 传媒国家队与政策导向：

   • 政策对传媒行业有积极影响，如中移动与广电共建5G，广电总局支持广电机构控股或参股互联网企业。
   • 关注歌华有线、人民网、中视、新华网、浙数文化等传媒国家队企业。

7. 其他关注点：

   • 移动阅读生态：阅文集团、掌阅科技、中文在线、平治信息等。
   • 潮玩行业：泡泡玛特、名创优品等。
   • 互联网巨头反垄断：抖音起诉腾讯垄断，腾讯声明将起诉字节，关注监管动态。

关键信息

• 市场走势：

  • A股传媒板块指数下跌5.21%，上证综指上涨0.38%，深证成指上涨1.25%，创业板指上涨2.07%。
  • 美股纳斯达克中国科技股指数上涨9.14%，涨幅前三为老虎证券（+65.72%）、趣店（+49.25%）、极光（+48.66%）。
  • 港股恒生中国企业指数上涨3.15%，涨幅前三为美图公司（+49.67%）、心动公司（+38.73%）、IGG（+32.74%）。

• 个股表现：

  • 宋城演艺（+7.43%）、分众传媒（+6.26%）、凯撒文化（+6.22%）涨幅前三。
  • 游族网络（-20.85%）、新媒股份（-17.82%）、昆仑万维（-16.10%）跌幅前三。

• 行业动态：

  • 快手-W上市首日涨幅达160.87%，成为市场焦点。
  • 腾讯视频号不断迭代，基于微信生态形成流量内循环及商业化空间。
  • 抖音起诉腾讯垄断，腾讯声明将起诉字节，关注反垄断政策对互联网巨头的影响。
  • 《原神》接入小米应用商店，分成比为7:3，凸显优质内容商的重要性。

• 公司动态：

  • 东方财富减持股份，累计减持1.07亿股，占总股本1.24%。
  • 万达电影回复深交所关注函，说明商誉减值准备的合理性。
  • 华策影视计划将股份用于转融通证券出借业务。
  • 完美世界拟回购股份用于股权激励，回购资金总额不超过4亿元。
  • 掌趣科技转让股份给林芝腾讯科技，持股比例下降。
  • 世纪华通股东减持，持股比例降至5.55%。
  • 视觉中国调整股票期权激励计划，人数和数量有所变动。
  • 欢瑞世纪银行账户被冻结，与《封神之天启》联合投资合同纠纷有关。
  • 周一互动因财务数据不准确被浙江证监局警示。
  • 捷成股份回复深交所关注函，说明应收账款计提坏账准备情况。
  • 华谊兄弟控股股东质押股份，占比超80%。
  • 中文传媒全资子公司认缴私募基金，开展股权投资。
  • 三人行设立全资子公司，开展投资业务。
  • 北京文化收到深交所关注函，需说明聘任会计师事务所未获股东大会审议通过的应对措施。
  • 上海电影延期高级管理人员聘任。
  • 姚记科技回购股份，占总股本0.09%。
  • 电魂网络回购注销部分限制性股票。
  • 皖新传媒2020年业绩增长，营收和净利润均有所提升。
  • 当代文体解除部分股份质押，占比2.49%。

风险提示

• 疫情对文娱活动的影响
• 经济政治环境风险
• 监管趋严可能带来的合规压力
• 商誉减值风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

作者信息

• 文浩，分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
• 张爽，分析师，SAC执业证书编号：S1110517070004，邮箱：zhangshuang@tfzq.com