20230822-国投安信期货-生猪_远期定价偏高_择机布局套保空单_6页_594kb

生猪行业分析总结

一、产能变化

• 2023年上半年能繁母猪存栏量同比上升，3~5月分别较2022年同期增加29%、26%和16%。
• 2023年能繁母猪存栏量高于2022年同期，对应2024年1-3月生猪出栏量增加。

二、生产效率变化

• 二元能繁母猪占比持续提升，推动生产效率稳中有升。
• 结合生产性能提升，预计2024年上半年生猪出栏量将继续增长。

三、供需展望

• 2024年上半年生猪供应压力较大，期价理论估值上限为16000元/吨。
• 2023年生猪现货价格区间（1368元/公斤至1596元/公斤）显示行业淘汰产能、价格承压。
• 需考虑中长期饲料成本下行的潜在影响，进一步调整桃子估值。

四、策略建议

• 择机布局套保空单，对冲高供应风险。
• 推荐结合降低出栏体重等方式应对去库压力。
• 特别关注2403合约的理论估值天花板及节后需求淡季影响。

国投安信期货研究院分析指出，当前生猪供应阶段持续，建议产业客户积极参与期货套保并做好库存管理。