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房地产政策方向

• 第一轮政策放松聚焦三个方向：降低首房利率、存量房贷下调、“认房又认贷”解绑。
• 可能“领跑”的城市：二线城市中的贵阳、厦门，一线城市中的广州。

固收产品（铭利转债）

• 发行规模1000亿元，主要投入精密结构件生产基地建设项目、新能源关键零部件智能制造项目及补充流动资金。
• 上市首日预估值区间109.20–121.66元，中签率0.026%。

行业公司分析（转债与股票）

• 铭利转债：债底保护一般，评级和规模吸引力一般。
• credo公司（A2-）：专注于高速连接解决方案，数据中心需求大幅提升，预计2024-2026年营收分别为205亿、295亿、360亿美元。
• 再升科技（603601）：根据中报数据，增长承压，上半年净利率下降26.1%。
• 宇通客车（600066）：7月销量同比大增80%，同时国际市场表现强劲，维持买入评级。
• 贵州茅台（600066）：2023年中报点评，Q2增长超20%，维持“买入”评级。
• 隆基绿能（601012）：中报显示盈利高增长，持续扩展产能，维持“买入”评级。

风险提示

• 政策落地不及预期、海外货币政策收紧、毛利率下降、新产品拓展不及预期、出口需求波动等。