20210222-西证国际证券-每日头条_中国出台_一号文件_提出全面推进乡村振兴_7页_487kb

报告摘要

中国出台“一号文件”，提出全面推进乡村振兴

核心内容

中国近期发布了21世纪以来第18个指导“三农”工作的中央一号文件，题为《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》。文件明确提出要全面推进乡村振兴战略，加快农业农村现代化进程，强调政策支持和产业融合发展，以促进农业高质量发展和农村全面振兴。

主要观点

市场展望

A股：对当前市场持谨慎乐观态度，认为上证权重板块相对乐观，但需警惕板块炒作过热及前期涨幅过大、估值过高的板块回调风险。市场存在结构性风险和结构性机会，人民币存在升值压力，优质人民币资产值得看好。
港股：看好低估值蓝筹及顺周期板块，长期看好互联网、科技等新兴行业。
美股：拜登当选总统后，财政刺激逐步落地，对新能源等节能减排行业有利。但需警惕加税政策带来的影响，市场对美联储政策转向存在担忧。
整体市场：预计市场在短期内可能会有调整，但长期趋势不变。

行业研判

面板行业：长期来看，行业强者恒强，竞争格局改善后，龙头公司的话语权逐步增强，未来可能向半导体行业拓展。
LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，下游应用广泛，部分细分领域具备较好的成长性。
玻璃产业链：普通玻璃需求主要来自地产，预计后续竣工面积增速回升将支撑需求。光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，表现良好。
新能源汽车板块：未来两年国内政策预期平稳，2021年上半年销量有望增长，主要得益于基数较低和优质车型投放。预计2021年全球销量将增长约40%。

关键信息

市场数据

恒生指数：收市价30645，日变动0.16%，年初至今12.54%
国企指数：收市价12107，日变动0.54%，年初至今-8.81%
上证综合指数：收市价3696，日变动0.57%，年初至今8.01%
沪深300指数：收市价5779，日变动0.18%，年初至今14.22%
创业板指数：收市价3286，日变动-1.04%，年初至今53.91%
日经225指数：收市价30018，日变动-0.72%，年初至今-5.32%
道琼斯指数：收市价31494，日变动0.00%，年初至今-7.00%
标普500指数：收市价3907，日变动-0.19%，年初至今0.86%
纳斯达克指数：收市价13874，日变动0.07%，年初至今17.50%
罗素2000指数：收市价2267，日变动2.18%，年初至今-10.06%
德国DAX指数：收市价13993，日变动0.77%，年初至今-3.22%
法国CAC指数：收市价5774，日变动0.79%，年初至今-17.05%
富时100指数：收市价6624，日变动0.10%，年初至今-18.71%
俄罗斯指数：收市价3458，日变动1.69%，年初至今-4.18%

估值信息

恒生指数：PE(X) 17.31，PB(X) 1.48，股息率1.65%
国企指数：PE(X) 15.10，PB(X) 1.56，股息率1.44%
上证综合指数：PE(X) 16.91，PB(X) 1.63，股息率1.88%
MSCI中国指数：PE(X) 17.68，PB(X) 1.86，股息率1.63%
道琼斯指数：PE(X) 31.14，PB(X) 6.53，股息率1.58%

波幅指数

VIX指数：收市价22.49，日变动4.60%，年初至今74.89%
VHSI指数：收市价22.34，日变动-3.79%，年初至今52.34%

商品市场

CBOT大豆连续：收市价1377，日变动0.16%，年初至今4.71%
LME铜连续：收市价8910，日变动4.17%，年初至今14.72%
COMEX黄金连续：收市价1776，日变动0.14%，年初至今-6.20%
COMEX白银连续：收市价27.25，日变动0.65%，年初至今3.49%
ICE布油：收市价62.91，日变动-1.60%，年初至今21.45%

利率市场

5年期美国国债：收益率0.55%，日变动0.00%，年初至今53.46%
10年期美国国债：收益率1.29%，日变动-0.46%，年初至今40.94%
5年期中国国债：收益率3.06%，日变动-1.13%，年初至今4.26%
10年期中国国债：收益率3.28%，日变动-0.92%，年初至今3.53%

AH股对比

公司	H股代号	H股收市价	H股日变动	H股对A股溢价%	A股代号	A股收市价	A股日变动	A股对H股溢价%
第一拖拉机	38	3.73	12.01	-61.90	中联重科	1157	12.98	-19.48
东北电气	42	0.73	-2.17	-59.47	兖州煤业	1171	6.75	-35.69
四川成渝	107	1.86	0.00	-43.89	中国铁建	1186	5.19	-40.99
青岛啤酒	168	75.45	-0.87	-24.96	比亚迪	1211	249.00	-12.43
江苏宁沪	177	9.03	-1.62	-12.31	农业银行	1288	2.86	-19.86
京城机电	187	1.68	-1.52	-63.45	工商银行	1398	4.46	-13.29
广东广船	317	8.85	0.00	-69.12	中国平安	2318	95.50	2.65
马鞍山钢铁	323	2.39	-0.48	-19.29	恒生银行	1186	5.19	-40.99
上海石油化工	338	1.91	1.76	-53.53	中国太保	2601	39.10	-16.36
鞍钢股份	347	3.40	0.00	-38.12	中国神华	1088	6.86	9.24
江西铜业	358	18.86	0.86	-36.64	中国铝业	2600	185.16	0.00
中国石油	386	2.67	1.04	-44.06	紫金矿业	2899	53.56	0.78

主要行业股份估值

行业	公司	市值 (亿港元)	经调整市盈率(x)（历史）	经调整市盈率(x)（1年预测）	经调整市盈率(x)（2年预测）	市帐率(x)（1年预测）	股息率(%)（1年预测）	净资产收益率(%)（1年预测）
汽车	吉利汽车	0175.HK	2,872	40.50	33.42	22.46	3.77	0.80
汽车	比亚迪	1211.HK	7,876	195.89	121.44	94.24	9.59	0.02
汽车	广汽集团	2238.HK	1,223	18.77	9.82	5.02	2.48	4.43
石油	中石化	0386.HK	6,089	132.37	12.14	10.32	n.a.	6.80
石油	中石油	0857.HK	8,955	23.22	20.48	21.67	6.37	5.40
石油	中海油	0883.HK	4,425	9.82	14.69	8.43	6.56	5.00
资源	鞍钢股份	0347.HK	343	20.22	14.42	10.62	0.50	1.82
资源	江西铜业	0358.HK	932	30.12	28.26	19.88	0.99	0.58
资源	海螺水泥	0914.HK	3,292	6.94	6.53	6.44	4.23	5.40
资源	中国神华	1088.HK	4,090	6.86	6.10	6.27	9.24	5.00
快速消费品	中国旺旺	0151.HK	735	16.19	14.67	13.96	3.96	5.45
快速消费品	万洲国际	0288.HK	957	10.18	9.56	7.97	4.85	5.40
医药保健	石药集团	1093.HK	1,035	21.37	19.14	16.36	3.90	1.88
医药保健	国药控股	1099.HK	588	8.70	7.14	6.54	0.90	3.18
非必须消费品	创科实业	0669.HK	2,337	45.58	41.47	34.70	7.75	0.87
非必须消费品	中升控股	0881.HK	1,214	23.54	19.25	15.43	3.88	0.84
电讯	中国电信	0728.HK	2,088	9.28	8.29	7.92	0.48	4.84
电讯	中国联通	0762.HK	1,554	11.51	10.20	8.91	3.19	3.19

评级定义

买入：未来一年，公司或行业绝对收益率为50%以上
增持：未来一年，公司或行业绝对收益率介于20%与50%之间
中性：未来一年，公司或行业绝对收益率介于-20%与20%之间
回避：未来一年，公司或行业绝对收益率为-20%以下

财务权益及商务关系披露

分析员及其联系者并未担任研究报告所评论发行人的高级人员；
分析员及其联系者并未持有研究报告所评论发行人的任何财务权益；
西证证券经纪及其集团公司并未持有研究报告所评论发行人的市场资本值1%或以上的财务权益；
西证证券经纪及其集团公司在现在或过去12个月内没有与研究报告所评论的发行人存在投资银行业务的关系；
西证证券经纪及其集团公司没有为研究报告所评论的发行人进行庄家活动；
受雇于西证证券经纪及其集团公司或与其有联系的个人并未担任研究报告所评论发行人的高级人员。

免责声明

本研究报告内容或意见仅供参考，不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品的要约。过去业绩不能作为未来业绩的指标，未来回报不能保证，投资者可能蒙受全部资金的损失。本研究报告未考虑任何特定投资者的投资目标、财务状况或风险承受能力，投资者应进行独立判断或咨询独立顾问。

虽然本研究报告资料来自或编写自西证证券经纪有限公司相信为可靠之来源，但西证证券经纪并不明示或暗示地声明或保证任何该等资料之准确性、完整性或可靠性。本研究报告内所提及之价格仅供参考，投资产品之价值及收入可能会浮动。本研究报告内容或意见可随时更改，西证证券经纪并不承诺提供任何有关变更之通知。

西证证券经纪及其集团公司、要员、董事及雇员在任何时间可持有本研究报告所提及之任何证券、认股证、期货、期权、衍生产品或其他金融工具的长仓或短仓。西证证券经纪及其集团公司可能与研究报告中论述的公司拥有或正寻求业务关系，包括但不限于企业融资业务关系。因此投资者应留意研究报告的客观性可能受潜在的利益冲突所影响。

西证证券经纪及其集团公司在任何情况下，均不会就由于任何协力厂商在依赖本研究报告内容时之作为或不作为而导致任何类型之损失（无论是直接、间接、随之而来或附带者），负上法律责任或具有任何责任。