> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 富士高實業控股有限公司2024/2025年度總結 ## 核心內容概述 富士高實業控股有限公司（Fujikon Industrial Holdings Limited）在2024/2025財年面臨全球經濟增長放緩、通脹壓力以及地緣政治緊張等挑戰。儘管如此，公司通過戰略調整、強化成本控制和拓展海外業務，保持了業務的穩定發展。公司秉持「成為在電聲及電子領域客戶首選的策略性合作夥伴」的願景，並以創新科技、高增值產品和企業社會責任為核心價值。 ## 財務摘要 ### 關鍵財務指標（截至2025年3月31日） | 指標 | 2025 | 2024 | 變化 | |------|------|------|------| | 毛利率 (%) | 26.6 | 17.7 | +8.9 pts | | 經營利潤率 (%) | 1.9 | 4.5 | -2.6 pts | | 純利率 (%) | -3.9 | 1.7 | -5.6 pts | | 股東回報率 (%) | -7.2 | 3.0 | -10.2 pts | | 總資產 (千港元) | 864,698 | 942,027 | -8.2% | | 現金及現金等價物 (千港元) | 236,756 | 325,842 | -27.3% | | 股東權益 (千港元) | 500,736 | 570,949 | +12.3% | | 流動比率 (倍) | 2.6 | 3.0 | -13.3% | | 速動比率 (倍) | 2.1 | 2.4 | -12.5% | | 存貨週轉 (日) | 82 | 68 | +20.6% | | 應收賬週轉 (日) | 97 | 101 | -4.0% | | 應付賬週轉 (日) | 101 | 80 | +26.3% | | 經營週期 (日) | 78 | 89 | -12.4% | | 每股股息 (港仙) | 7.0 | 8.0 | -12.5% | ### 財務表現 - **收入**：2025年收入為約9.26億港元（2024年為約9.93億港元），同比下降約6.7%，主因部分產品於財年後推出。 - **毛利**：2025年毛利為約2.47億港元（2024年為約1.76億港元），同比上升約40.1%，主要受益於存貨減值撥備的反轉及保證撥備的減少。 - **淨利潤**：2025年實現淨利潤約287萬港元，與2024年淨利潤約4.71億港元相比，大幅下降，主要由於與客戶的和解協議涉及約9,070萬港元的現金支付。 - **股東應佔虧損**：約3,610萬港元（2024年為約1,720萬港元）。 - **現金及現金等價物**：2025年為約2.37億港元，較2024年下降27.3%。 - **流動資產淨值**：2025年為約4.37億港元，較2024年下降12.3%。 - **資產淨值**：2025年為約5.92億港元，較2024年下降12.3%。 ## 業務分部分析 ### 戴咪耳機及音響耳機 - 收入：約5.27億港元（2024年為約6.49億港元），佔總收入的56.9%。 - 市場表現：因市場競爭加劇及部分產品於財年後推出，收入有所下降。 - 战略调整：公司通過產品組合重組，開發具有較長生命週期的產品，實現收入多元化及穩定性。 ### 配件及零件 - 收入：約3.99億港元（2024年為約3.43億港元），佔總收入的43.1%。 - 增長動因：受益於兩名核心客戶及一名新客戶的大量訂單。 - 溢利：約9,010萬港元（2024年為約5,720萬港元），主要得益於業務流程優化及新訂單。 ## 業務展望 - **全球經濟前景**：預計2025年全球經濟增長將放緩至1.9%，為疫情以來最低增速。市場預計將在2025至2032年間以12.05%的年複合增長率增長。 - **中國+1策略**：公司積極拓展印尼等海外生產基地，以降低關稅風險及提升國際市場佔有率。 - **自動化投資**：公司持續投資自動化技術，以提升效率、降低成本，並支持高產能需求。 - **汽車產業拓展**：公司已與一家主要客戶合作開發汽車產品，預計於2025年底投入生產，產品生命週期約7至10年，提供穩定收入及成本效益。 ## 管理層討論及分析 - **成本控制**：直接勞工成本減少約900萬港元，材料成本減少約3,900萬港元，推動毛利率提升。 - **財務狀況**：公司流動資金充足，流動比率為2.6倍，速動比率為2.1倍，財務風險可控。 - **外匯風險**：公司主要使用港元、人民幣及美元進行交易，2025年錄得淨外匯虧損約70萬港元，但已建立外匯對沖機制。 - **潛在負債**：截至2025年3月31日，公司無重大潛在負債。 ## 企業社會責任與企業治理 - **企業價值觀**：公司堅持與客戶為盟、創新卓越、團結合作、回饋社會。 - **企業治理**：公司持續完善董事會及管理層的治理結構，強化風險管理及內部控制。 - **環境、社會及治理報告**：公司積極履行企業社會責任，推動可持續發展。 ## 股息政策 - **2025年股息**：公司建議派發每股末期股息5.0港仙，加上中期股息2.0港仙，全年每股派息總額為7.0港仙。 ## 結語 富士高實業控股有限公司憑藉四十年的行業經驗、強大的技術能力、良好的財務狀況及戰略性布局，持續穩健發展。面對未來的經濟挑戰及市場變動，公司將保持靈活應變能力，以創新和合作為主軸，實現可持續增長。