2024-12-07-联合资信-光伏行业—供给侧调整和发展_12页_1mb

光伏行业供给侧调整与发展总结

1. 行业概况

光伏产业是战略性新兴产业，周期性特征明显，受产业政策、补贴政策、宏观经济等因素影响。目前具国际竞争优势，外部环境良好，能源转型推动需求增长。中国能源消费仍以传统能源为主，光伏等清洁能源空间广阔。

2. 供给侧调整

装机需求旺盛，产业链企业加大资本投入，产能快速扩张，导致价格下降和产能出清。2023年中国新增装机容量显著增长，全球装机量预测复合增长率高。中短期内竞争加剧，部分环节集中度分化，头部企业研发能力强、现金储备充足者更具优势。

3. 产业链分析

• 硅料环节：产能扩张滞后于下游需求，价格暴跌至现金成本以下，可能率先完成产能出清。
• 电池片环节：TopCon等N型技术主导，产能增加，但价格下跌利润转负，二三线企业压力大，研发强企业优势拉大。
• 组件环节：供需失衡长期存在，技术转向大尺寸和N型，行业集中度持续提升，竞争力不明显差距。

4. 海外需求与布局

出口呈“价减量增”趋势，亚洲为最大出口市场。中国光伏企业加速海外产能布局，美国和东南亚为主要区域，需应对贸易政策不确定性，布局带来成本优势、渠道和融资能力提升。

5. 总结与展望

中短期：供给过剩导致竞争激烈，垂直一体化趋势增强，头部企业抗风险能力强。长期内全球能源转型支撑需求，中国光伏发展空间大，政策扶持有力，行业回归健康状态。