2017-831821·华源新材·公开转让说明书_116页_2mb

江西华源新材料股份有限公司公开转让说明书总结

公司概况

江西华源新材料股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2011年10月，原名为赣州宏康电子基材有限公司。2014年9月30日，公司整体变更为股份有限公司。公司注册资本为3,000万元，注册地址为江西省赣州市南康区龙岭工业园西区，法定代表人为邱桂兰。公司主要业务为无碱玻璃纤维电子布的生产和销售，其产品主要用于制造覆铜板，是印制线路板（PCB）的重要原材料。

股权结构与控制权

公司控股股东为江西邦源投资有限公司，持股比例为81%。邱桂兰、刘春明、刘春莲、刘春娣通过邦源投资间接控制公司，构成公司的实际控制人。四人于2014年9月24日签署一致行动协议，确保在公司重大事项决策中保持一致。

公司前十大股东中，邦源投资为最大单一股东，其余股东均为自然人，持股比例相对较小。公司股权结构较为集中，存在实际控制人不当控制的风险，若公司治理制度未能严格执行，可能影响公司利益。

董事、监事及高级管理人员

公司董事包括邱桂兰（董事长）、刘春明（董事、董事会秘书）、李红生（董事、总经理）、何余发（董事）及刘春娣（董事）。监事包括吕小平（股东代表监事）、侯占雷（监事会主席）及王锋（职工代表监事）。高级管理人员包括李红生（总经理）、熊显志（副总经理）及卢金（财务负责人）。所有高级管理人员均具备相应的专业背景与经验。

财务状况

公司最近两年及一期主要财务数据如下：

• 资产总计：2014年7月31日为7,978.12万元，2013年12月31日为9,153.99万元，2012年12月31日为5,354.87万元。
• 股东权益合计：2014年7月31日为3,060.62万元，2013年12月31日为2,929.96万元，2012年12月31日为843.05万元。
• 资产负债率：2014年为61.64%，2013年为67.99%，2012年为84.26%。
• 营业收入：2014年1至7月为3,616.88万元，2013年为5,509.66万元，2012年为1,821.42万元。
• 净利润：2014年1至7月为130.66万元，2013年为86.91万元，2012年为-105.06万元。
• 毛利率：2014年1至7月为11.55%，2013年为8.89%，2012年为1.66%。

财务指标波动原因分析显示，2013年毛利率提升主要得益于原材料成本下降及规模效应，2014年毛利率进一步提高则因电子纱价格下降及产能利用率提升。

主要风险提示

1. 实际控制人不当控制的风险：公司由邱桂兰、刘春明、刘春莲、刘春娣共同控制，若制度执行不力，可能损害公司利益。
2. 人力资源不足的风险：公司位于赣南苏区，教育资源有限，难以吸引优秀人才，可能制约公司发展。
3. 对大客户依赖的风险：公司主要客户为覆铜板生产企业，其中对金安国纪科技（珠海）有限公司销售收入占比高达71.66%，客户变动可能影响公司收入。
4. 生产要素不稳定的风险：公司生产经营所需土地和厂房均租赁，存在出租方变动或政策调整带来的不确定性。

公司业务与产品

公司主要产品为7628电子布，是电子级玻璃纤维布中用量最大的产品，分为2100mm和1100mm两种规格。公司采用喷气织机进行生产，织造速度可达600-650转/分，卷装量达2500米/卷。产品生产流程包括喷气织布、脱浆处理、焖烧、偶联剂配制等，其中偶联剂配制技术为公司特有配方，有助于提升电子布性能。

主要资源与资产

公司主要生产资源包括土地使用权和房屋建筑物，其中土地使用权通过招拍挂方式取得，面积为58,668.96平方米，用途为工业。公司使用房屋建筑物均附属于该土地，目前仍在办理产权证书过程中。

公司主要生产设备包括喷气织布机、玻纤整浆机、焖烧炉等，固定资产原值合计为14,152,047.68元，净值为10,263,526.30元。固定资产折旧率根据类别不同有所差异，其中房屋及建筑物年折旧率为8.08%，机器设备年折旧率为8.08%，运输设备年折旧率为12.13%，电子设备年折旧率为19.40%。

员工与研发情况

截至2014年8月31日，公司共有在册员工92名，其中生产人员占73.91%，技术研发人员占8.70%。员工学历以中专及以下为主，占比为86.96%。

公司设有技术研发部，自成立以来实施了8项技术改造项目，包括废边纱切边技术等，并进行了一项新产品开发。

关键机构

• 主办券商：海通证券股份有限公司
• 律师事务所：德恒上海律师事务所
• 会计师事务所：瑞华会计师事务所
• 资产评估机构：万隆（上海）资产评估有限公司
• 证券登记结算机构：中国证券登记结算有限责任公司北京分公司

总结

江西华源新材料股份有限公司是一家专注于无碱玻璃纤维电子布生产的公司，其产品广泛应用于电子工业领域。公司目前由邱桂兰、刘春明、刘春莲、刘春娣共同控制，股权结构较为集中，存在实际控制人不当控制的风险。公司主要客户为覆铜板生产企业，对金安国纪科技（珠海）有限公司依赖较大，同时，公司生产经营所需土地和厂房均为租赁性质，存在不稳定风险。公司具备一定的技术能力，但尚未持有专利技术或注册商标。公司财务状况逐步改善，毛利率逐年提升，但需关注其对主要客户依赖及人力资源短板等问题。