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黑色金属周报总结 - 国贸期货

核心内容概述

本报告由国贸期货黑色金属研究中心发布，时间为2026年7月13日。报告主要分析了焦煤、焦炭和铁矿石的市场动态，包括供需变化、价格走势、库存情况、利润水平及交易策略。

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主要观点与关键信息

一、焦煤焦炭板块

1.1 市场走势

• 焦煤焦炭第十轮提涨受阻，盘面震荡回落。
• 现货价格持续走弱，钢厂采购积极性下降，焦煤价格指数下跌。
• 蒙煤供应受那达慕大会影响，三大口岸闭关，市场成交低迷。
• 海运煤成交低迷，澳大利亚远期炼焦煤价格下跌，市场缺乏方向性驱动。

1.2 需求端

• 钢材供需持续转弱，五大材产量下降，需求减少，钢厂减产。
• 铁水产量下滑，钢厂亏损扩大，预计未来仍将下降。

1.3 供给端

• 国内煤矿生产不正常，安全检查持续，供应缺口大。
• 蒙煤供应减量，监管区库存开始去库，但市场走势仍需观望。
• 海运煤成交低迷，价格下跌，市场情绪偏弱。

1.4 库存情况

• 煤焦库存数据走弱，但去库速度放缓，煤矿开始累库。
• 焦炭库存有所增加，但焦化利润保持稳定，提涨困难。

1.5 基差与价差

• 钢厂提涨受阻，提降预期增加，盘面计价多轮降价。
• 蒙煤价格小幅上涨，但交割前价格仍存在不确定性。

1.6 利润

• 焦化利润持平，钢厂盈利率下降，利润持续被压缩。

1.7 总结

• 煤焦整体偏弱，与铁矿有跷跷板效应。
• 基本面显示供给偏紧，但库存未明显改善，下游需求疲软。
• 中长期来看，焦煤09合约可能在焦煤07合约之下，整体偏空。
• 当前仍未见底，短期以震荡为主，后半周铁水下降导致盘面继续走弱。

1.8 交易策略

• 单边：震荡偏弱
• 套利：暂时观望
• 风险关注：煤矿生产政策变化、钢材需求变化、宏观扰动

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二、铁矿石板块

2.1 市场走势

• 铁矿石价格仍存向下空间。
• 价格反弹至合适位置可建仓，空单可持有。

2.2 发运量

• 全球发运量环比下滑，澳洲和巴西发运量波动，非主流矿有所回升。
• 四大矿山发运量维持稳定，但部分港口发运量下降。

2.3 到港量

• 中国到港总量下降，澳洲到港减少，巴西略有回升。
• 45港和47港到港量均下降，显示市场供应偏紧。

2.4 库存情况

• 47港港口库存环比下降，但仍高于去年同期。
• 港口库存数据显示供应压力仍存，钢厂库存处于低位。

2.5 需求端

• 钢厂铁水产量下降，盈利率下滑，短期仍将维持弱势。
• 钢厂库存处于低位，但铁水产量下降影响需求。

2.6 成交情况

• 铁矿石成交量低迷，现货市场交投清淡。

2.7 总结

• 铁矿石价格偏弱，需求疲软，供应端压力缓解有限。
• 估值稳定，但下方仍有空间。
• 铁水持续下滑对铁矿石价格形成压制。

2.8 交易策略

• 单边：空单持有
• 套利：暂时观望
• 风险关注：贸易摩擦、宏观政策

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总结

市场整体趋势

• 焦煤焦炭：震荡偏弱，基本面偏空，中长期看跌。
• 铁矿石：偏弱运行，需求疲软，供应端压力未明显缓解。

风险提示

• 焦煤：煤矿政策变化、钢材需求波动、交割影响。
• 铁矿石：贸易摩擦、宏观政策、需求持续疲软。

交易建议

• 焦煤：震荡偏弱，短期观望，中长期偏空。
• 铁矿石：空单持有，短期关注价格反弹后的回调机会，长期偏弱。

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附录：关键数据一览

焦煤焦炭提涨情况（部分数据）

日期	轮次	幅度	累计	炼焦煤价格指数	港口钢厂仓单	集港成本仓单	港口贸易仓单	港口钢厂仓单（干熄）	集港成本仓单（干熄）	港口贸易仓单（干熄）
2026/6/30	提涨1轮	+50	+50	1291.3	2132	2159	2019	2170	2196	2005
2026/7/1	提涨9轮	+50	350	1706.8	2185	2213	1997	2225	2251	2025

铁矿石发运量（部分数据）

单位	全球	澳洲	巴西	澳巴外
2026/6/19	3468	1960	769	739
2026/6/12	3347	1941	861	545
2026/6/5	3547	2020	815	712
2026/5/29	3374	1856	866	652
周环比	121	19	-92	194
四周均值	3434	1944	828	662
2024年均值	3053	1792	734	527
2023年均值	3007	1802	709	496

铁矿石到港量（部分数据）

港口	2026/6/19	2026/6/12	2026/6/5	2026/5/29	周环比	四周均值	2024年均值	2023年均值
45港	2596	2726	2731	2566	-131	2655	2410	2317
47港	2733	2820	2890	2743	-87	2797	2527	2422

铁矿石库存（部分数据）

港口	2026/6/19	2026/6/12	2026/6/5	2026/5/29	周环比	四周均值	2024年均值	2023年均值
47港	17326.03	17326.03	17326.03	17326.03	-135.56	17326.03	2410	2317

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投资者提示

• 本报告仅用于市场分析，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断是否符合自身投资目标和风险承受能力。
• 期市有风险，入市需谨慎。