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市场缩量调整总结

核心内容

7月24日，A股市场整体呈现缩量调整态势，主要指数普遍下跌。市场情绪趋于谨慎，资金观望态度明显。外部环境方面，美伊冲突升级与中美关税问题成为影响全球资本市场的重要因素。

主要观点

• 市场表现：当日主要指数均出现不同程度的下跌，上证指数下跌1.61%，深证成指下跌2.47%，沪深300下跌1.67%，万得全A成交额降至1.94万亿元，为今年4月7日以来首次低于2万亿元。
• 行业表现：银行板块表现相对强势，涨幅为0.31%；而有色金属、综合等板块跌幅较大，分别下跌4.71%和4.49%。从概念指数来看，长鑫存储指数、半导体设备指数等表现较好，涨幅分别为3.79%和1.52%；而炒股软件指数、火电指数等表现较差，跌幅均超过5%。
• 外部事件影响：美伊冲突升温引发全球风险资产抛售，叠加特斯拉业绩不及预期，导致亚太市场联动下跌。此外，中美关税问题也因美国新关税政策的实施而受到关注，未来需密切跟踪谈判进展及其对市场的影响。
• 市场展望：预计下一交易日市场将呈现温和震荡走势。中东局势可能继续影响全球油价，进而扰动通胀预期。同时，大型IPO项目的启动可能对市场资金产生虹吸效应，需关注其对市场流动性的影响。

关键信息

1. 市场整体表现

• 主要指数跌幅：
  • 上证指数：-1.61%
  • 深证成指：-2.47%
  • 沪深300：-1.67%
  • 万得全A：-2.18%
  • 科创50：-0.14%
  • 红利指数：-2.03%
• 行业表现：
  • 涨幅前五：银行、电子、食品饮料、家用电器、纺织服饰（部分为跌幅）
  • 跌幅前五：有色金属、综合、美容护理、计算机、传媒
• 概念表现：
  • 涨幅前五：长鑫存储指数、半导体设备指数、工业气体指数、先进封装指数、中芯国际产业链指数
  • 跌幅前五：炒股软件指数、火电指数、水电指数、拼多多合作商指数、铜产业指数

2. 事件解读

• 中美关税政策：美国依据《1974年贸易法》第301条，对多个国家和地区加征10%-12.5%的关税，替代即将到期的全球进口关税，新政策于7月24日生效。
• 美伊冲突升级：伊朗拒绝美国通过伊拉克总理转交的停火提议，美伊之间存在重大分歧，尤其在霍尔木兹海峡控制权问题上。卡塔尔、埃及、巴基斯坦等调解方曾提出10天停火方案，但未被伊朗接受。
• 市场反应：美伊冲突升级引发全球风险资产抛售，亚太市场联动下跌，科技板块受特斯拉业绩不及预期影响进一步承压。

3. 风险提示

• 大宗商品价格超预期上涨
• 地缘冲突升级
• AI产业发展不及预期

投资评级说明

行业评级标准

• 强于大市：行业指数收益率相对中证800指数在5%以上
• 同步大市：行业指数收益率相对中证800指数在-5%～5%之间
• 弱于大市：行业指数收益率相对中证800指数在-5%以下
• 未评级：不作为独立行业评级使用，但可在公司评级中作为选项

公司评级标准

• 买入：股票收益率强于行业指数15%以上
• 持有：股票收益率强于行业指数5%～15%
• 中性：股票收益率与行业指数基本一致（-5%～5%）
• 卖出：股票收益率弱于行业指数5%以上
• 未评级：因覆盖或停牌等原因无法给出评级

要求披露

本报告由中山证券有限责任公司研究所编制，具有证券投资咨询业务资格，仅供内部客户参考，不构成投资建议。

风险提示及免责声明

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分析师介绍

• 唐晋荣：中山证券研究所分析师，登记编号S0290517120002
• 方鹏飞：中山证券研究所分析师，登记编号S0290519010001
• 葛淼：中山证券研究所分析师，登记编号S0290521120001