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【宝城期货】塑料、PP早报总结

核心内容概览

本报告为宝城期货对塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）品种的早间操作建议，内容涵盖短期与中期走势分析、日内观点、策略参考及核心逻辑。报告指出，当前市场环境下，原油价格维持高位，煤炭价格持续下跌，对塑料和PP的走势产生一定影响。

主要观点

塑料（LLDPE）：

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看空
• 策略参考：持有多原油空塑料
• 核心逻辑：
  • 布伦特原油价格高位震荡，支撑聚烯烃市场。
  • 煤化工装置负荷下降，燕山石化等装置检修，导致PE开工率降至88%。
  • 国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口关闭，抑制国内供应。
  • 北方棚膜需求进入旺季，但成本下降使价格环比下跌100-200元/吨。
  • 煤炭价格持续下跌，对成本端形成压力。
  • 石化库存周内累库8.5万吨至77.5万吨，同比增加6.5万吨，库存压力较大。

聚丙烯（PP）：

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看空
• 策略参考：持有多原油空PP
• 核心逻辑：
  • 布伦特原油价格维持在84美元/桶高位，支撑PP市场。
  • 部分煤化工装置负荷降至7-8成，辽阳石化等装置检修，导致PP开工率降至87%。
  • 国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口关闭。
  • 塑编行业利润回升，开工率提升1.1个百分点至55.5%。
  • CFR中国丙烯价格下降35美元/吨至1076美元/吨，成本端承压。
  • 石化库存周内累库8.5万吨至77.5万吨，同比增加6.5万吨，库存压力显著。
  • BOPP价格持续下跌，下游需求疲软，开工率维持在60.8%。

关键信息汇总

原油支撑

• 布伦特原油价格维持在84美元/桶高位，对塑料和PP形成较强支撑。
• 国际原油供需关系良好，价格保持坚挺。

煤炭价格下跌

• 煤炭价格持续下跌，对成本端形成压力。
• 国家发改委正研究对煤炭价格进行干预，以稳定能源供应和保障民生。

工厂开工率变化

• 塑料：PE开工率降至88%，部分煤化工装置减产，但陕西地区仍有正常生产。
• 聚丙烯：PP开工率降至87%，塑编开工率提升，但BOPP需求疲软，开工率维持在60.8%。

库存情况

• 石化库存周内累库8.5万吨，总量达77.5万吨，同比增加6.5万吨。
• 库存压力较大，但库存转移至贸易商，市场仍有一定流动性。

下游需求

• 北方棚膜需求处于旺季，大中型企业订单较多，但价格因成本下降而环比下跌。
• 塑编行业利润回升，带动开工率提升。
• BOPP价格下跌，新单跟进偏少，需求疲软。

操作建议

• 塑料（LLDPE）：建议继续做空油化工LLDPE利润，即多原油空LLDPE。
• 聚丙烯（PP）：建议继续做空油化工PP利润，即多原油空PP。

风险提示

• 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况及市场变化，谨慎决策。
• 请仔细阅读并遵守《免责条款》。