2025-12-03-光大新鸿基-2025年12月3日大公報_內地經濟表現佳_人民幣上望6.99_1页_329kb

内地经济表现佳，人民币上望6.99

核心内容概述

2025年10月，内地经济数据显示出积极迹象，特别是在消费和工业生产方面表现优于预期，同时人民币汇率在离岸市场持续走强，市场预期其可能进一步升值至6.99水平。

主要经济数据表现

• 居民消费者物价指数（CPI）：
  10月CPI同比上涨0.2%，结束了连续两个月的下跌趋势，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第六个月扩大，反映内需逐步回暖。

• 零售销售：
  10月零售销售同比增长2.9%，略高于市场预期，年初至今累计增长4.3%，显示消费市场在政策支持和节假日效应下有所改善。

• 工业生产：
  10月工业生产同比增长4.9%，年初至今累计增长6.1%，显示制造业和工业活动保持稳定增长态势。

• 固定资产投资：
  首10月全国固定资产投资同比下跌1.7%，低于市场预期的下跌0.8%，主要受房地产开发投资下滑影响，显示出投资领域面临的一定压力。

人民币汇率走势

• 美元兑人民币汇率：
  离岸人民币今年表现良好，美元兑离岸人民币从年初约7.35回落至当前约7.07，人民币升值幅度达3.8%。

• 市场预期：
  随着内地经济持续复苏和政策支持，人民币有望进一步走强，初步目标价为6.99，即美元兑人民币汇率可能降至6.99以下。

中美贸易关系改善

• 高层互动：
  中美两国元首自10月以来已举行两次会议，双边关系有所缓和。

• 采购动态：
  中方据报已加大美国大豆的采购力度，美国财长贝森特表示采购工作正按计划推进，两国关系目前处于良好状态。

政策支持对人民币的影响

• 货币政策：
  中国人民银行近年来持续释放“适度宽松”的信号，为人民币提供一定支撑。

• 经济刺激措施：
  内地通过扩大内需等政策措施刺激经济增长，配合人行加大结构性政策支持，有助于人民币汇率稳定和升值。

总结

综上所述，2025年10月内地经济在消费和工业领域表现良好，CPI和零售销售数据回暖，显示经济逐步复苏。尽管固定资产投资受房地产拖累有所下滑，但整体经济形势积极。同时，中美贸易关系改善及政策支持为人民币汇率提供了有利环境，离岸人民币已出现明显升值，市场预期其将进一步挑战7.00关口，目标价约为6.99。人民币的升值趋势与内地经济基本面改善及政策导向密切相关，未来有望维持稳定走强态势。