20141124-中国银河-机械军工行业_降息利好工程机械_电梯及重资产国企；低空改革会议召开_持续看好通用航空_13页_570kb

文档内容总结

核心内容

本报告主要围绕机械与军工行业的投资机会展开，重点分析了多个子行业及重点公司的投资价值，并提出了相关推荐与评级建议。核心内容包括降息对重资产行业的影响、低空改革会议对通用航空产业的利好、军工改革带来的投资机遇、智能装备及3D打印的发展前景、油气装备行业的短期谨慎与长期看好、以及传统周期行业转型机会等。

主要观点

1. 降息利好重资产行业
   降息对工程机械、电梯及重资产国企形成利好，推荐中联重科、安徽合力、博林特、天地科技等公司，关注沈阳机床、秦川机床。

2. 通用航空产业受益低空改革
   马凯出席全国低空空域管理改革工作会议，推动通用航空发展。重点推荐海特高新、威海广泰、四川九洲等，关注空管、通讯导航与机场配套设备，以及通用航空运营与维修培训板块。

3. 国防军工板块持续推荐
   军工集团资本运作和科研院所改制预期提升，看好空军装备、通讯导航装备、海军装备、兵器装备。重点推荐海特高新、国睿科技、长城信息、中国卫星等，同时推荐“民参军”企业如威海广泰、利君股份等。

4. 智能装备与3D打印前景广阔
   行业需求、景气度、催化剂将持续超预期，推荐天奇股份、双环传动、锐奇股份、上海机电、机器人、博实股份等。3D打印领域，推荐机器人、新研股份等，关注技术突破与产业应用。

5. 铁路设备迎来发展高峰
   铁路投资重回历史高点，动车组招标超预期，推荐鼎汉技术、晋西车轴、中国北车、中国南车等，关注铁路投融资改革与海外出口。

6. 油气装备行业短期谨慎，长期看好
   沙特与俄罗斯达成油价共识，但短期内对油气装备行业仍持谨慎态度，关注页岩气、海洋油气、北美市场等。推荐民营油气装备企业，如通源石油、吉艾科技、富瑞特装等。

7. 传统行业转型机会增加
   关注自下而上的个股机会，传统周期行业有望受益于政策与市场变化，如工程机械、船舶海工等。

关键信息

• 本月推荐组合：海特高新、威海广泰、双环传动、隆华节能、鼎汉技术、天奇股份、卧龙电气、博林特、中国北车（按推荐程度排序）。

• 核心股池：包含多个重点推荐公司，涵盖军工、通用航空、铁路设备、智能装备等多个领域。

• 重点推荐公司：

  • 海特高新：航空制造、维修、培训、租赁齐飞，EPS增长显著。
  • 威海广泰：空港、消防设备双驱动，受益通用航空利好。
  • 中鼎股份：非轮胎橡胶龙头，环保发动机技术突破。
  • 北方创业：铁路货车业务驱动增长，受益铁道部改革。
  • 隆华节能：蒸发冷却设备龙头，受益节能环保趋势。
  • 机器人：智能装备龙头，受益行业景气周期。
  • 中联重科：受益国企改革，行业复苏预期。
  • 中国北车：铁路投融资改革受益，海外出口突破。
  • 新天科技：智能仪表龙头，受益政策利好。
  • 南风股份：核电HVAC系统龙头，3D打印项目推进。

• 行业动态：

  • 中国首台国产百万千瓦核电装卸料机成功应用。
  • 南方航空拟设立通用航空公司，拓展直升机业务。
  • 中国首次设立航空器设计及运营委员会，支持大飞机战略。
  • 沈阳自动化研究所组建激光3D打印重点实验室。
  • 中国成功发射遥感卫星二十四号，推动航天技术发展。

• 公司动态：

  • 隆华节能新任总经理孙建科出席联合调研。
  • 天地科技因并购事项停牌，预计业绩提升。
  • 林州重机拟非公开发行股票，用于油气田工程与工业机器人项目。
  • 中集集团拟出售子公司股权，拓展通用航空产业链。
  • 中国船舶对旗下公司增资，推动海工装备发展。

评级标准

• 推荐：公司股价未来6-12个月预期超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价未来6-12个月预期超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价未来6-12个月预期低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

• 港股：中联重科（01157.HK）、广船国际（0317.HK）、中国南车（1766.HK）、中航科工（2357.HK）等。
• A股：北方创业（600967.SH）、海特高新（002023.SZ）、威海广泰（002111.SZ）、中鼎股份（000887.SZ）、中航电子（600372.SH）、洪都航空（600316.SH）、隆华节能（300263.SZ）、南风股份（300004.SZ）、三一重工（600031.SH）、中国重工（601989.SH）、上海机电（600835.SH）等。

研究员重点跟踪公司

• 王华君：重点关注铁路设备、国防军工、能源装备、通用航空、船舶、农业机械、重型机械、机床、北京及东北地区公司。
• 陈显帆：重点关注工程机械、国防军工、3D打印、智能装备、环保装备、冷链设备、长三角及珠三角地区公司。

风险提示

• 订单延期交付：部分公司如隆华节能、北方创业存在订单延迟交付风险。
• 政策不确定性：如房地产新开工增速下降、汇率波动等。
• 技术推广不及预期：如高效复合冷设备、OPOC发动机等。
• 行业竞争加剧：如叉车行业竞争格局未变，盈利空间受限。

总结

本报告全面分析了机械与军工行业的投资机会，结合政策导向、行业趋势及公司基本面，推荐了多个重点公司，并强调了国防军工、通用航空、智能装备、铁路设备及3D打印等领域的增长潜力。同时，报告指出部分行业短期仍需谨慎，如油气装备，但中长期看好其发展。整体上，报告建议投资者关注政策驱动下的行业转型与升级，以及具备技术优势与成长空间的优质个股。