20221027-中诚信国际-2022年三季度债市监管政策一览_强化绿色金融_民企等重点领域融资支持_跨境债券投融资机制进一步完善_11页_663kb

2022年三季度债市监管政策总结

核心内容

2022年三季度，中国债券市场在政策支持、制度优化、跨境机制完善等方面取得显著进展，重点支持绿色金融、基础设施、民营企业等领域发展，进一步提升债券市场服务实体经济的能力，同时加强投资者保护，推动市场高质量发展。

主要观点

1. 绿色债券标准统一，推动绿色金融高质量发展

• 统一标准：7月绿色债券标准委员会发布《中国绿色债券原则》，建立国内统一、与国际接轨的绿色债券标准，规范募集资金用途、项目认定、信息披露等关键环节。
• 配套措施：深交所修订绿色公司债券指引，细化绿色项目认定与募集资金管理要求，推动绿债市场规范化。
• 市场影响：绿债发行规模持续增长，三季度贴标绿债发行超1827亿元，占信用债发行总量比例上升，助力“双碳”战略实施。

2. 基础设施REITs加速发展，服务实体经济与房地产市场

• 政策支持：国务院及证监会等部门出台多项政策，推动基础设施REITs常态化发行，提高审核效率，拓展项目类型。
• 保障性租赁住房REITs：沪深交易所发布指引，规范保障性租赁住房REITs项目准入、资金使用与信息披露，首批保障性租赁住房REITs正式发行，市场供给持续丰富。
• 市场表现：截至10月13日，REITs市场规模超618亿元，预计仍将保持高速增长。

3. 民营企业债券融资支持持续加码

• 政策落地：证监会、发改委、全国工商联联合发布《关于推动债券市场更好支持民营企业改革发展的通知》，从服务引导、市场监管、部门合作三方面优化民企融资环境。
• 信用保护工具：5月设立示范房企，8月引入国资信用担保，中债信用增进为五家示范房企提供全额担保；交易所推出组合型信用保护合约（CDX）试点，以市场化方式支持民企融资。
• 融资情况：三季度民企信用债净融资有所修复，但仍存在净流出，未来随着政策落地，民企融资有望进一步改善。

4. 债市制度规则持续优化，投资者保护机制进一步完善

• 基础制度规范：深交所发布多项指引，细化债券上市审核、挂牌确认、债券借贷及可转债业务规则，提升市场透明度与规范性。
• 自律监管强化：上交所发布自律监管规则适用指引，明确违规处理标准，强化中介机构责任，提升市场秩序。
• 民事赔偿优先：证监会、财政部发布《关于证券违法行为人财产优先用于承担民事赔偿责任有关事项的规定》，确立罚没款退付机制，保障投资者权益。

5. 跨境投融资机制进一步完善，提升人民币债券吸引力

• 外债管理优化：发改委发布《企业中长期外债审核登记管理办法（征求意见稿）》，提高外债管理的规范化、透明化和便利化水平。
• 熊猫债机制优化：交易商协会推出注册发行机制优化试点，提升熊猫债发行效率，推动人民币国际化。
• “互换通”推出：7月中国人民银行等机构联合发布“互换通”政策，便利境外投资者参与内地利率互换市场，提升人民币债券吸引力。

关键信息

政策支持重点领域

• 绿色金融：绿债标准统一，推动绿色项目融资。
• 基础设施：REITs市场扩容，保障性租赁住房REITs试点推进。
• 民营企业：信用保护工具创设，融资支持机制优化。

制度建设与投资者保护

• 规则细化：深交所发布多项指引，规范债券发行与交易流程。
• 监管强化：自律监管标准明确，中介机构责任加强。
• 民事赔偿优先：罚没款退付机制确立，提升投资者权益保障。

跨境机制完善

• 外债管理：提高规范化与透明度，防范风险。
• 熊猫债优化：引入“多品种统一注册”、增发机制等，提升发行效率。
• “互换通”落地：促进人民币债券市场与境外市场的互联互通。

总结

2022年三季度，债券市场在政策支持、制度优化与跨境机制完善等方面取得积极进展，推动市场服务实体经济的能力持续增强。绿色金融、基础设施、民营企业成为政策重点支持领域，绿债标准统一与REITs市场扩容为市场注入活力。同时，债市基础制度不断完善，投资者保护机制逐步健全，跨境投融资机制进一步优化，有助于提升人民币债券的国际吸引力。整体来看，监管政策的持续发力为债券市场高质量发展提供了有力支撑。