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宝城期货橡胶早报-2025-03-06

品种短期与中期观点

• 橡胶（RU）

  • 品种：沪胶2505 contracts
  • 短期与中期：震荡趋向明显，略有偏弱倾向
  • 日内观点：偏震荡偏弱

  核心逻辑：

  1. 供需因素：
     • 随着季节性因素影响，国内天胶产区及东南亚地区在2-4月期间产量预计会出现下滑：
       • 我国云南、海南地区自11月下旬起进入停割季。
       • 东南亚国家陆续进入低产季。
     • 此外，终端产业需求疲软。2025年1月重卡市场表现欠佳，销量同比下降，轮胎企业原料采购趋于谨慎。
  2. 价格表现：
     • 当前沪胶夜盘合约略现跌势，3月6日收盘价为17,250元/吨。
     • 市场交易逻辑预期一季度后期供应恢复压力上升，但短期内基本面支撑仍较薄弱。

合成胶（BR）

• 品种：合成胶2504 contracts
• 短期与中期：震荡态势，略带偏弱倾向
• 中期与日内观点：偏空震荡

核心逻辑：

1. 产能与供应端：

   • 中国丁二烯年度产能约为6,697万吨（2024年），明年将迎来新一轮产能扩张。
   • 当前主力厂商集中度高，但新增产能或在未来逐步缓解供应紧张状况。
   • 进口量增加是短期内提供建议数支撑的原因之一。

2. 外部影响因素：

   • 原油价格疲软且俄乌局势不稳定，整体化工品仍偏弱。
   • 1月国内合成胶期货2504合约结算亦受此压力。

市场捕捉要点和展望

• 橡胶：在产区逐步复产与终端需求节奏不一的情况下，短期震荡偏弱是主旋律。
• 合成胶：价格受限于原料面支撑和产能扩张预期，维持震荡区间或阶段性偏弱走势。

由于信息有限，以上均为市场交易层面对价格行为所做的技术分析，短期无明显预测转折方向；建议投资者持续跟踪“天胶停割进度+重卡数据”“丁二烯进口&产能投放状态”等核心变量。

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