20140306-山西证券-多因子模型股票打分_权重配置及股票池_12页_1mb

报告摘要

金融工程：量化选股总结

核心内容

本报告是山西证券多因子模型系列报告的第二部分，旨在通过量化选股方法构建一个股票池，并对投资组合进行评估。报告基于《沪深300成分股的多因子模型有效因子选择框架构建》中筛选出的25个有效因子，选择了四个关键因子用于构建模型：盈利因子（ROE）、流动性因子（年换手率）、营运能力因子（总资产周转率）和成长性因子（每股净资产增长率）。通过这些因子对股票进行评分，构建投资组合并测试其收益表现。

主要观点

因子选择：报告中选择了四个有效因子，分别为ROE（扣除/摊薄）、年换手率、总资产周转率和每股净资产增长率，用于评估股票的投资价值。
股票池构建：
- 按申万27个行业分类，对每个行业中的股票进行排序和打分。
- 每个行业中选出排名前3的股票，并确保这些股票同时属于中证800成分股。
- 最终选出81只股票作为股票池。
资金分配：
- 假设初始资金为1000万元，每只股票最多分配约12.35万元。
- 实际分配时根据股票价格计算手数，以确保总资金接近1000万元。
收益表现：
- 初始资金为10,004,769元，当前资金为10,725,229.0元，绝对收益率为7.2%。
- 同期沪深300指数收益率为-8.64%，超额收益率为15.84%。
策略跟踪：
- 报告将通过“量化投资周报”形式跟踪选股模型及股票池。
- 包括两个策略：TDDTB策略（隔夜交易策略，基于价格形态）和Intra_ma_break 1号策略（日内趋势交易策略，基于均线突破）。

关键信息

测试范围：中证800成分股中的所有申万行业股票。
测试时间：2013年11月1日至2014年2月28日。
股票池构建细节：
- 按行业分类，对每个行业内的股票进行打分。
- 每个行业选出排名前3的股票，并确保属于中证800成分股。
投资组合表现：
- 初始资金：10,004,769元。
- 当前资金：10,725,229.0元。
- 绝对收益率：7.2%。
- 超额收益率：15.84%。
策略表现：
- TDDTB策略：初始资金为105,729.03元，当前资金为127,279元，收益率为20.38%。
- Intra_ma_break 1号策略：测试时间为2013年1月4日至2014年2月8日，初始资金为20万元，当前资金为365,120元，收益率为82.56%。
交易统计：
- 总交易数量：1773次。
- 盈利交易次数：652次。
- 亏损交易次数：1107次。
- 胜率：36.77%。
- 平均盈利额：$2803.53。
- 平均亏损额：($1502.06。
- 盈亏比：1.87。
投资评级：
- 股票投资评级标准基于相对市场表现：
  - 买入：相对强于市场表现20%以上。
  - 增持：相对强于市场表现5%~20%。
  - 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  - 减持：相对弱于市场表现5%以下。
- 行业投资评级标准为：
  - 看好：行业超越市场整体表现。
  - 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  - 看淡：行业弱于整体市场表现。

附录摘要

TDDTB策略：
- 交易天数：275天。
- 是否做空：否。
- 手续费率：万分之五。
- 无风险收益率：6%。
- 最大回撤：3624.12元，发生于2014年1月20日，回撤比率为2.8%。
- 夏普比率：1.94。
Intra_ma_break 1号策略：
- 交易天数：2013年1月4日至2014年2月8日。
- 总交易数量：1773次。
- 多头交易：879次。
- 空头交易：894次。
- 盈利交易次数：652次。
- 亏损交易次数：1107次。
- 单笔最大盈利交易：$35,460。
- 单笔最大亏损交易：($7,800。
- 平仓交易的平均K线数：11.1。
- 盈利平仓交易的平均K线数：17.5。
- 亏损平仓交易的平均K线数：7.3。
- 平仓交易间的平均K线数：11.1。
- 盈利平仓交易间的平均K线数：20.5。
- 亏损平仓交易间的平均K线数：15.1。