20260111-华泰期货-油料周报_豆一价涨需求待验_花生成本支撑弱稳_9页_1mb

大豆与花生市场总结

核心内容概览

本周国内大豆与花生市场呈现分化态势，大豆市场因政策预期、供应收紧及情绪回暖等因素推动价格上涨，而花生市场则因供需格局及需求偏弱维持弱稳走势。

大豆市场分析

价格行情

• 期货市场：豆一主力合约收盘价为4378元/吨，环比上涨137元，涨幅为3.23%。
• 现货市场：
  • 巴彦地区基差为A05 + 60，较上周上升1。
  • 宝清地区基差为A05 + 20，较上周上升21。
  • 富锦地区基差为A05 + 20，较上周下降19。
  • 尚志地区基差为A05 + 60，较上周上升1。

供需情况

• 供应端：东北产区余粮惜售现象明显，黑龙江余粮占比约40%，安徽、河南、山东余粮分别为51%、55%、56%。
• 需求端：销区采购需求偏弱，价格倒挂对成交形成压制。但未来运费上调预期支撑销区价格，有望被动跟涨。
• 天气影响：中东部地区受寒潮影响，出现小到中雪，部分区域暴雪，推高农业及畜牧业保温成本。江汉、江南西部及西南地区东部降雨降温，缓解部分地区土壤缺水问题。

市场分析

• 国产大豆价格大幅走强，主要受政策预期、供应收紧及市场情绪回暖推动。
• 现货价格随期货上调，贸易商出货意愿增强，但下游需求仍显清淡。
• 春节前下游备货需求的释放将成为价格走势的关键因素，若需求不足，价格上涨动能可能减弱。

花生市场分析

价格行情

• 期货市场：花生主力合约收盘价为7958元/吨，环比下跌34元，跌幅为0.43%。
• 现货市场：
  • 河南南阳地区基差为PK03 - 358，较上周上升134。
  • 山东临沂地区基差为PK03 - 958，较上周上升34。
  • 河北衡水地区基差为PK03 + 442，较上周上升34。

供需情况

• 供应端：未来10天，东北及山东东部降水量偏多，河南等地气温偏高，整体供应充足，多地仓储已近饱和，贸易环节以主动去库为主。
• 需求端：食品企业春节备货尚未展开，油厂开机率虽有所上升，但部分工厂已达成生产计划，导致油料米到货量增长有限。
• 库存情况：截至1月8日，国内花生油样本企业库存为129285吨，较上周减少490吨，库存略有下降。

市场分析

• 花生市场维持弱需格局，价格支撑主要来自基层种植成本。
• 花生油库存压力显著，溢价明显但消费偏淡，短期以累库为主。
• 花生粕受蛋白粕行情带动，报价尝试上调，但实际成交平稳，价格波动有限。

策略与风险

策略

• 大豆：中性。
• 花生：中性。

风险

• 大豆：无。
• 花生：无。

图表说明

本报告包含22张图表，涵盖大豆与花生的期货与现货价格、基差、价差、产量、消费量、库存及种植成本等关键指标，数据来源包括钢联与华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房