> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆一期强现淡待验，花生质优价稳震荡 # 大豆市场分析 # 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，截至2月13日收盘，豆一2605合约收盘价4674元/吨，环比上涨296元/吨，涨幅 $6.76\%$ 。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A05-74，较节前一周下降136；宝清地区食用豆基差A05-234，较节前一周下降256；富锦地区食用豆现货基差A05-234，较节前一周下降296；尚志地区食用豆现货基差A05-74，较节前一周下降136。 # 大豆供需 Mysteel预估：2026年1月份国内全样本油厂大豆到港约761.80万吨，预计2026年2月480万吨，3月550万吨。天气方面：节前除东北及内蒙古东部气温偏低外，全国大部农区气温普遍偏高 $1 - 2^{\circ}C$ ，其中西北东南部至华南及新疆等地偏高 $2 - 6^{\circ}C$ 。全国大部降水偏少，仅新疆北部、东北东部、江南及西南东部等地出现降水。余粮方面：春节期间，市场余粮持稳。预估黑龙江余粮 $39\%$ ，安徽余粮 $45\%$ ，河南余粮 $49\%$ ，山东余粮 $50\%$ 。需求方面：节中市场购销基本停滞，物流发运困难，下游终端以消化库存为主。 # 市场分析 节前国产大豆期货强势上涨，而现货市场因春节假期购销基本停滞，下游企业以消耗库存为主。除大型企业外，中小用户或于3月初出现集中采购，高蛋白及优质粮价格仍将坚挺。4月起大型加工企业用量下降，销售压力后移，市场不确定性增加。后市若价格低于东北国储陈粮，可能吸引蛋白加工和酿造企业入市，或令东北现货承压。 策略 中性 风险 无 # 花生市场分析 # 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，截至2月13日收盘，花生2605合约收盘价7924元/吨，环比节前一周上涨6元/吨，涨幅 $0.08\%$ 。现货方面，河南南阳地区现货基差PK05-324，较节前一周下降106；山东临沂地区现货基差PK05-1124，较节前一周下降6，河北衡水地区现货基差PK05+476，较节前一周下降6。 # 花生供需 供应端：节前部分农户选择变现出货，交付量较小。花生筛选企业进入春节假期，市场整体供应依然充裕，部分持货企业当前库存水平较高。需求端：节中全国油厂已按计划有序停工停采，油料端新签合同稀少，市场报价清淡。油厂到货方面，截至2月12日当周油厂样本有效到货量约13350吨，较前一周55660吨减少42310吨。下游开机方面，截至2月12日当周国内花生油样本企业开机率 $18.01\%$ ，较前一周环比下调 $21.31\%$ ，同比上调 $6.18\%$ 。库存：据Mysteel调研显示，截至2月12日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计188895吨，较较前一周减少13100吨、减幅 $6.49\%$ # 市场分析 结合节前市场情况来看，市场参与主体销售意愿存在分化，品质较优的货源价格表现较为坚挺。下游方面，少数局部市场走货情况维持尚可。油厂方面，全国油料米到厂均价保持稳定，部分工厂停工停收。预计短期内花生价格震荡趋稳。 # 策略 中性 # 风险 无 # 图表 图1：豆一主力合约价格 4 图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市 4 图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县 4 图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市 4 图5：豆一现货基差 4 图6：豆一：01-05价差 4 图7：豆一：05-09价差 5 图8：中国大豆产量 5 图9：中国大豆食品级消费量 5 图10：中国大豆期末库存 5 图11：国产花生仁现货价格：南阳市 5 图12：国产花生仁现货价格：临沂市 5 图13：花生主力合约价格 6 图14：花生现货基差 6 图15：花生：01-04价差 6 图16：花生：04-10价差 6 图17：中国花生产量 6 图18：中国花生消费量 6 图19：中国花生库存 7 图20：中国自全球进口花生量 图21：中国花生种植净利润 7 图22：中国花生种植成本 7 图1：豆一主力合约价格 资料来源：华泰期货研究院 图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县 资料来源：华泰期货研究院 图5：豆一现货基差 资料来源：华泰期货研究院 图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市 资料来源：华泰期货研究院 图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市 资料来源：华泰期货研究院 图6：豆一：01-05价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图7：豆一：05-09价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图8：中国大豆产量 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图9：中国大豆食品级消费量 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图10：中国大豆期末库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图11：国产花生仁现货价格：南阳市 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图12：国产花生仁现货价格：临沂市 资料来源：华泰期货研究院 图13：花生主力合约价格 资料来源：华泰期货研究院 图14：花生现货基差 资料来源：华泰期货研究院 图15：花生：01-04价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图16：花生：04-10价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图17：中国花生产量 资料来源：华泰期货研究院 图18：中国花生消费量 资料来源：华泰期货研究院 图19：中国花生库存 资料来源：华泰期货研究院 图20：中国自全球进口花生量 资料来源：华泰期货研究院 图21：中国花生种植净利润 资料来源：华泰期货研究院 图22：中国花生种植成本 资料来源：华泰期货研究院 # 本期分析研究员 # 邓绍瑞 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 # 李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 # 白旭宇 从业资格号：F03114139 投资咨询号：Z0023055 # 薛钧元 从业资格号：F03114096 投资咨询号：Z0023045 # 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 # 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 # 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101- 2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com # 华泰期货 # HUATAI FUTURES 华泰期货 研究院 Huatai Futures Research Institute 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房