20160708-兴业证券-A-Share_Daily_Express_16页_1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档是一份来自Industrial Securities Co., Ltd.的行业研究报告，涵盖了中国股市、快递行业、钨和稀土行业、电动车行业以及相关公司财务分析等内容。报告主要分析了市场表现、行业竞争格局、公司财务数据及未来发展趋势。
主要观点
市场表现
- 中国股市在周五表现疲软，成交量减少，主要指数均下跌，仅创业板指数微涨。
- 中国外汇储备在6月意外增加，主要由于日元升值，显示人民币汇率压力有所缓解。
- 投资者对快递行业龙头公司的盈利表现表现出乐观情绪。
快递行业分析
- 快递行业竞争加剧，资产证券化趋势明显。
- 快递公司盈利空间受限，行业集中度提升可能带来盈利改善，但短期内并购活动可能减少。
- 预计未来快递行业将面临更激烈的竞争，部分公司可能被淘汰。
- 中国快递行业有望出现一家具备全球竞争力的企业，参考UPS的市值。
钨和稀土行业分析
- 钨和稀土产品盈利回升，但价格波动风险依然存在。
- 钨精价格在上半年反弹，但目前仍低于多数国内矿山的生产成本，预计价格将持续下跌。
- 稀土冶炼业务利润有望恢复，部分企业通过优化库存和金属回收率实现盈利。
- 钨和稀土业务短期底部可能形成，公司盈利将显著提升。
电动车行业分析
- 广东韶能集团（000601.SZ）在电动车产业链中表现突出，预计全年利润增长翻倍。
- 公司通过拓展新业务和地理扩张，提升盈利能力。
- 公司在锂电池正极材料领域具有较强竞争力，服务于高端客户。
关键信息
市场数据
| 指数 | 收盘价 | 日涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 上证综指 | 2988.09 | ↓28.76 | ↓0.95% |
| 深证成指 | 10611.80 | ↓8.78 | ↓0.08% |
| 中证300 | 3192.28 | ↓17.67 | ↓0.55% |
| 创业板 | 2239.00 | ↑5.08 | ↑0.23% |
| 港股恒生 | 20564.17 | ↓142.75 | ↓0.69% |
| 中国恒生 | 8534.79 | ↓66.20 | ↓0.77% |
| 市场成交量 | CNY 590 billion | -11.1% | - |
钨和稀土行业数据
| 指标 | 2015 | 2016E | 2017E | 2018E |
|---|---|---|---|---|
| 收入（亿元） | 775.5 | 1027.8 | 1245.4 | 1414.5 |
| 净利润（亿元） | -6.62 | 26 | 40.1 | 61.1 |
| 净利润增长率 | -250.2% | -60.7% | 54.1% | 52.5% |
| 毛利率 | 16.7% | 20.8% | 22.7% | 24.1% |
| 净利润率 | -8.5% | 2.5% | 3.2% | 4.3% |
| ROE | -10.0% | 3.9% | 5.6% | 7.9% |
| EPS（元） | -0.61 | 0.24 | 0.37 | 0.57 |
| OCFPS（元） | -1.17 | -0.64 | 0.58 | 1.19 |
广东韶能集团（000601.SZ）数据
| 指标 | 2015 | 2016E | 2017E | 2018E |
|---|---|---|---|---|
| 收入（亿元） | 30.07 | 38.74 | 47.85 | 58.02 |
| 收入增长率 | -0.1% | 28.8% | 23.5% | 21.3% |
| 净利润（亿元） | 2.81 | 6.50 | 10.10 | 14.00 |
| 净利润增长率 | - | 28.8% | 23.5% | 21.3% |
| EPS（元） | 0.47 | 0.56 | 0.67 | 0.80 |
重点公司动态
广东韶能集团（000601.SZ）
- 预计全年净利润增长翻倍，主要受益于电动车产业链发展。
- 电池材料业务快速增长，尤其是锂电池正极材料。
- 公司与多家高端客户合作，具有较强技术优势和市场竞争力。
Xiamen Tungsten Co., Ltd.（600549.SH）
- 2016年上半年营业收入下降20.73%，但净利润大幅增长101.1%。
- 钨和稀土业务盈利回升，但存在价格波动风险。
- 电池材料业务因新能源车发展而快速增长，但盈利能力仍较低。
- 公司基本面稳健，维持“Outperform”评级。
行业趋势与风险
快递行业
- 竞争加剧，行业集中度提升可能改善盈利。
- 短期内并购活动可能减少，公司估值受限。
- 需警惕供需失衡带来的风险。
钨和稀土行业
- 钨精价格下跌趋势可能持续，需关注储备局的采购动向。
- 稀土冶炼业务利润有望恢复，但市场仍存在不确定性。
- 电池材料业务增长迅速，但盈利能力有待提升。
电动车行业
- 需关注下游需求变化及技术进步带来的影响。
- 公司扩张和新业务模式探索可能带来增长机会。
投资建议
- 快递行业：关注行业龙头，警惕竞争带来的估值压力。
- 钨和稀土行业：建议关注价格波动及储备政策变化。
- 电动车行业：广东韶能集团具备较强增长潜力，建议关注。
其他信息
- 中国外汇储备增加，显示人民币汇率压力有所缓解。
- 银行间市场风险较高，企业盈利能力与现金流持续恶化。
- 中国房地产市场面临调整压力，部分城市与小城市分化明显。
- 中国应加强新能源汽车技术研究，推动产业健康发展。
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