20250712-广发期货-天然橡胶周报_市场情绪延续向好_胶价反弹_28页_2mb

天胶周报核心观点总结

市场概况：

• 市场情绪向好，但基本面弱势预期未改，胶价短期受宏观情绪带动反弹，但中长期仍需关注供需基本面变化。

供应端分析：

• 海外产区（如泰国、越南）原料价格走弱，供应增量预期明确，但部分工厂库存水平不一，存在出货压力。
• 云南、海南产区降雨改善，胶水产出增加，部分厂家原料收购较强势，但整体需求尚未完全恢复。

需求端分析：

• 终端行业（如轮胎）需求表现平稳，终端替换需求有所恢复，但整体增量有限。
• 轮胎行业内需有所增长，但产销同比仍处于低位，体现需求强劲度不足。
• 外需方面部分国家表现稳健（如欧盟汽车注册量增长），但部分国内轮胎出口数据分化关注后续变化。

库存与价格：

• 青岛港口库存小幅累库，继续体现供过于求压力。
• 混合胶与期货主力合约价差走阔，期现基差存在回落可能，期现市场分化。

投资建议：

• 短期宜逢高空，操作区间14000-14500，关注各产区原料上量情况及美关税政策变动。
• 中长期需关注进口数据、外需需求变化及库存去化进度。