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电力行业增持回购总结

核心内容

近期，国资委明确提出支持央企上市公司增持回购，以增强市场信心并提升公司价值。中国诚通控股集团有限公司作为国资委旗下重要平台，已提出1000亿元的增持计划，拟通过股票回购增持再贷款资金，用于增持上市公司股票。多家电力央企积极响应，发布增持公告，显示出对行业发展的坚定信心和对市值管理的高度重视。

主要观点

• 国资委支持增持回购：国资委鼓励中央企业及其控股上市公司加大增持回购力度，以维护股东权益、增强市场信心。
• 电力央企积极行动：多家电力央企如中国核电、中国广核、三峡能源、川投能源等，均发布了增持计划，涵盖H股、A股及ETF等标的。
• 增持方式多样：包括集中竞价交易、大宗交易等，资金来源为自有资金或金融机构专项贷款。
• 电力行业估值偏低：当前电力板块的PE（TTM）和PB中值分别为15.87和1.53，均低于A股整体水平，存在估值重塑空间。
• 逆周期属性凸显：在市场波动加剧的背景下，电力行业具备防御性特征，高股息策略受到市场青睐。
• 基本面支撑强劲：电力行业作为国家能源保障的核心，具备稳定的现金流和成长潜力，未来有望在政策和市场双重推动下提升估值。

关键信息

电力央企增持计划概览

增持意义与影响

• 彰显股东信心：电力央企的增持行为表明其对行业前景的看好，有助于稳定市场情绪。
• 提升估值空间：在当前市场环境下，电力板块的低估值与强基本面形成反差，具备较大的估值修复潜力。
• 推动市值管理：随着央国企市值管理纳入考核，电力企业将更加注重提升公司价值和市场形象。
• 行业投资机会：电力板块兼具稳定性与成长性，建议关注火电、绿电、水电及核电等细分领域。

市场趋势与投资建议

• 火电超额机会：受益于煤价下跌，火电企业度电盈利有望改善，建议关注华电国际、皖能电力、浙能电力、华能国际、建投能源。
• 火电改造设备龙头：青达环保等企业可能受益于火电改造需求。
• 绿电板块低估：推荐关注港股绿电企业如新天绿色能源（H）、龙源电力（H），以及A股风电运营商如中闽能源、福能股份。
• 水电与核电防御性：建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、中国核电和中国广核等公司。

风险提示

• 宏观市场波动：市场整体波动可能对电力板块产生不利影响。
• 政策落地不及时：政策执行的不确定性可能影响增持计划的实施效果。
• 上游涨价风险：原材料或能源价格的上涨可能对电力企业成本和盈利构成压力。

相关研究

1. 《电力：电力逆周期属性凸显，价格机制改革促进公共事业化》（2025-04-05）
2. 《电力：2月绿证核发增长超5倍，算电协同有望破解绿电消纳》（2025-03-30）
3. 《电力：关注算电协同&绿电环境价值兑现》（2025-03-23）

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：张津铭、高紫明、刘力钰
• 执业证书编号：S0680520070001、S0680524100001、S0680524070012
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