20160325-九州证券-莲池医院-831672.OC-以JCI标准严苛医疗质量_秉承淄博莲池口碑辐射山东_16页_2mb

淄博莲池医院（831672.0C）总结

公司概况

淄博莲池医院成立于2007年8月7日，注册资本为6000万元，是淄博市唯一一家具备母婴保健技术服务执业许可证的民营妇产专科医院，同时为二级甲等妇产医院，并且是淄博市职工医保、城镇居民医保、新型农村合作医疗定点单位。公司主要提供产科、妇科、儿科、儿保科、不孕不育科、乳腺外科等医疗服务，并设有莲圣堂月子会所。

核心内容

医疗质量与理念

• 公司严格遵循JCI国际医疗标准，注重医疗质量与服务。
• 引入台湾安全管理模式，强调人本位管理、6S现场管理、感动式服务。
• 以“大妇产”理念为核心，全面布局妇产科相关服务。

服务与设施

• 医院提供星级酒店式服务，包括候诊电影院、孕妈咪加油站、高档咖啡吧、IPAD点餐、床单被罩及时更换等。
• 拥有现代化产房、手术室及多学科产房信息交流系统，保障母婴安全。
• 设有新生儿重症监护室（NICU）、重症加强护理病房（ICU）、生命的旅程展览馆、月子会所、儿童游泳馆、母婴学院等配套设施。

地理位置与辐射范围

• 位于青岛市城阳区正阳路，毗邻商业街，距离区政府3公里，国学公园旁。
• 医院周边有多个竞争对手，如城阳区人民医院、即墨市人民医院等。
• 与部分工厂建立联系，辐射区域广泛。

医疗服务套餐

• 分娩套餐：

  • 经济型套餐：3人间（顺产4天3晚3966元，剖宫产6天5晚6966元）；2人间（顺产4966元，剖宫产7966元）。
  • VIP套餐：主题风格单人间（顺产7966元，剖宫产10666元）。
  • 尊荣套房：主题风格豪华套房（顺产16666元，剖宫产19666元）。
  • LDR产房：家庭式套房（顺产36666元）。

• 月子会所套餐：

  • VIP主题风格单人间：26天25晚19800元。
  • 尊荣套房：26天25晚29800元。

行业分析

政策与市场驱动

• 二孩政策的实施将显著提升母婴医疗市场需求，预计2016年出生人口将明显增加，2018年新生儿有望超过2000万。
• 医疗服务需求持续增长，全国卫生总费用及居民卫生支出逐年上升。
• 私立妇产医院因服务质量和个性化需求逐渐成为趋势，尤其在二线城市有较大发展空间。

市场趋势

• 中国将迎来第四次婴儿潮，80后和90后进入婚育高峰期，推动生育需求。
• 消费群体对高品质医疗服务需求上升，愿意为优质服务支付更高费用。

公司成长性分析

扩张与布局

• 2015年以2350万元收购青岛仁德妇产医院，实现连锁化发展。
• 计划至2020年在山东等地布局5到6家医院，实现全国性妇婴医院连锁发展。
• 在淄博新建7000平方米医院大楼，预计2017年投入使用。

业务拓展

• 深挖妇科、产科、儿科、不孕不育科、乳腺科等业务，推动多元化发展。
• 通过社区合作和专用班车服务提升客户体验。

财务分析

财务表现

• 营业收入：2013年3655万元，2014年8670万元，2015年8700万元，2016年16000万元，2017年21000万元。
• 净利润：2013年418万元，2014年1389万元，2015年1500万元，2016年2800万元，2017年3200万元。
• 每股收益（EPS）：0.06元（2013）、0.20元（2014）、0.22元（2015）、0.43元（2016）、0.57元（2017）。

盈利能力指标

• 毛利率：46.70%（2013）、48.21%（2014）、45.00%（2015）。
• 销售净利率：11.23%（2013）、16.11%（2014）、17.82%（2015）。
• ROE（净资产收益率）：37.48%（2013）、18.16%（2014）、16.77%（2015）。
• ROA（总资产收益率）：4.37%（2013）、15.60%（2014）、13.55%（2015）。

盈利预测与估值

• 预计2015年至2017年公司营业收入分别为8700万元、16000万元、21000万元，净利润分别为1500万元、2800万元、3200万元。
• 建议给予公司2015年40至55倍市盈率，对应每股合理价格区间为【8.8, 12】元。
• 公司当前总市值为7.52亿元，流通市值为3.55亿元，3月23日收盘价为10.89元。

风险提示

1. 医疗及公共关系危机风险。
2. 民营医疗机构社会公信力风险。
3. 行业竞争加剧及收入来源地单一的风险。

关键信息

• 投资评级：买入。
• 目标价格：8.80-12.00元。
• 核心业务：产科、妇科、儿科、不孕不育科、乳腺科等。
• 扩张战略：通过收购和自建实现连锁化发展，辐射山东乃至全国。
• 服务能力：提供个性化、高品质、安全的服务，满足不同层次客户需求。
• 财务健康：收入与利润持续增长，资产结构优化，盈利能力增强。

可比公司估值

结论

淄博莲池医院凭借其独特的妇婴医疗服务、高品质的硬件设施及服务理念，在山东乃至全国范围内具备较强的竞争力和成长潜力。随着二孩政策的实施和市场需求的增加，公司有望实现持续增长，成为妇婴医疗领域的领先企业。尽管面临一定的行业竞争及社会公信力挑战，但其在连锁化扩张和优质服务方面的布局，为未来的发展奠定了坚实基础。