20250818-永安期货-集运早报_2页_501kb
报告摘要
期货合约及欧线运价分析总结
核心内容概述
本总结基于近期期货合约及欧线运价数据，分析了市场走势、持仓变化及消息面影响，重点关注了EC系列合约的月间升贴水情况、现货报价指数及运力变动。
期货合约分析
EC系列合约表现
| 合约 | 昨日收盘价 | 涨跌(%) | 基差 | 昨日成交量 | 昨日持仓量 | 持仓变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| EC2508 | 2083.8 | 0.00 | 151.7 | 82 | 2506 | -50 |
| EC2510 | 1373.6 | 1.04 | 861.9 | 31099 | 54859 | -1839 |
| EC2512 | 1763.0 | 2.30 | 472.5 | 6018 | 11324 | 193 |
| EC2602 | 1530.1 | 0.57 | 705.4 | 1011 | 4438 | 14 |
| EC2604 | 1332.0 | -0.22 | 903.5 | 1068 | 5549 | 90 |
| EC2606 | 1487.5 | -0.50 | 748.0 | 93 | 822 | -13 |
- EC2508：昨日收盘价稳定，基差为151.7，持仓量减少50。
- EC2510：收盘价上涨1.04%，基差显著扩大至861.9，持仓量减少1839。
- EC2512：收盘价上涨2.30%，基差为472.5，持仓量增加193。
- EC2602：收盘价微涨0.57%，基差为705.4，持仓量增加14。
- EC2604：收盘价下跌0.22%，基差为903.5，持仓量增加90。
- EC2606：收盘价下跌0.50%，基差为748.0，持仓量减少13。
月间升贴水分析
| 月差 | 前一日 | 前两日 | 前三日 | 日环比 | 周环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| EC2508-2510 | 710.2 | 724.4 | 749.9 | -14.2 | 39.0 |
| EC2510-2512 | -389.4 | -363.8 | -367.0 | -25.6 | -48.2 |
| EC2512-2602 | 232.9 | 201.9 | 212.1 | 31.0 | 0.0 |
- EC2508-2510：月差缩小，日环比下降14.2，周环比上升39.0。
- EC2510-2512：月差为负，日环比下降25.6，周环比下降48.2。
- EC2512-2602：月差为正，日环比上升31.0，周环比持平。
现货运价指数分析
| 指标 | 更新频率 | 公布日期 | 单位 | 本期 | 前一期 | 前两期 | 本期涨跌 | 上期涨跌 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SCFIS | 每周一 | 2025/8/11 | 点 | 2235.48 | 2297.86 | 2316.56 | -2.71% | -0.81% |
| SCFI | 每周五 | 2025/8/15 | 美元/TEU | 1820 | 1961 | 2051 | -7.19% | -4.39% |
| CCFI | 每周五 | 2025/8/15 | 点 | 1790.47 | 1799.05 | 1789.5 | -0.48% | 0.53% |
| NCFI | 每周五 | 2025/8/15 | 点 | 1188.69 | 1257.71 | 1372.67 | -5.49% | -8.37% |
- SCFIS：本周一公布，本期为2235.48点，较前一期下降2.71%，较前两期下降0.81%。
- SCFI：本周五公布，本期为1820美元/TEU，较前一期下降7.19%，较前两期下降4.39%。
- CCFI：本周五公布，本期为1790.47点，较前一期下降0.48%，较前两期上升0.53%。
- NCFI：本周五公布，本期为1188.69点，较前一期下降5.49%，较前两期下降8.37%。
消息面与策略分析
周度观点
- 下游正在预定8月下旬（week34-35）的舱位。
- Week34：最终落地均值为2850美金（2000点）。
- Week35：当前报价均值为2625美金（折盘1840点）。
- 各联盟报价：PA联盟2500美金，MSK2300美金，OA联盟2700-2800美金。
- 基本面情况：Week35各联盟收货情况不一，MSK收效好、OA一般、PA较差。
- 运力变化：9月运力总体下调，因PA联盟week37新增一个停航。
- 运力预测：2025年8月、9月、10月周均运力分别在32.8、31.2、31.5万TEU，若TBN全部视为停航，则为32.8、29.7、28.3万TEU。
策略建议
- 整体策略：维持逢高空逻辑不变。
- 原因：9月整体格局宽松，后续驱动偏弱。
- 远月估值：远月估值模糊，更多受驱动影响，但由于持仓较少，受宏观和资金行为影响较大。
- 风险提示：需注意防范风险，尤其是宏观和资金面的波动。
新闻事件影响
- 8/13：德国左翼党领导人表示德国应全面停止向以色列提供武器。
- 8/17：以色列开始向加沙运送物资，为军事行动做准备。
- 8/17：以总理办公室称一次性释放所有被扣押人员是毋存前提。
- 8/16：特雷普表示暂不针对中国购买俄油加征关税，但威胁可能因印度购买俄油对中国输美商品加征关税。
资料来源
- 克拉克森
- 彭博
- iFinD
- 上海航运交易所
- 金士数据
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