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A股策略报告：北交所上市公司现状及优选个股解析

核心内容概述

2021年11月15日，北交所正式开市，首批81家上市公司包括10家新股及71家新三板精选层平移股。整体来看，北交所上市企业具有高成长性，主要集中在工业、信息技术、医疗保健、材料等朝阳行业，体现了其服务创新型中小企业的定位。

主要观点

• 市场表现分化显著：新股普遍表现强劲，如N同心涨幅达493%，而精选层平移股则整体下跌，仅9只上涨。
• 交投活跃度提升：北交所日均成交额达42.3亿元，换手率约4.2%，显著高于新三板，接近科创板和创业板水平。
• 流动性改善：北交所准入门槛降低至50万元，吸引更多成熟投资者参与，市场流动性有望持续改善。
• 估值系统性抬升：北交所的设立有助于提升优质上市公司估值，支持专精特新中小企业发展。
• 行业分布与成长性：北交所企业主要集中在高成长性行业，如工业、信息技术、医疗保健、材料，其市值中位数为16.6亿元，远低于其他上市板。
• 盈利能力较强：北交所企业ROA和ROE中位数分别为6.2%和9.0%，高于创业板和科创板，显示其持续盈利能力。
• 优选个股：长虹能源、创远仪器、晶赛科技、智新电子、贝特瑞、观典防务、云创数据、连城数控等公司，因其高成长性与盈利能力被重点推荐。

关键信息

北交所开市表现回顾

• 首批上市企业：81家，其中10家为新股，71家为精选层平移股。
• 新股表现：10只新股集体大涨，N同心涨幅达493%，4只上涨超200%，10只均上涨100%以上。
• 精选层平移股表现：仅9只上涨，其余普跌。
• 市场活跃度：上周日均成交额42.3亿元，换手率4.2%，高于新三板，接近科创板和创业板。
• 投资者结构：以机构投资者和成熟投资者为主，流动性改善。

北交所已上市企业现状

• 行业分布：主要集中在工业（25家）、信息技术（22家）、医疗保健（10家）、材料（10家）。
• 市值中位数：16.6亿元，远低于全部A股（65.24亿元）、创业板（49.6亿元）、科创板（72.9亿元）。
• 盈利能力：ROA和ROE中位数分别为6.2%和9.0%，高于创业板和科创板。
• 成长性：企业普遍具有较高的营收增速，尤其是专精特新中小企业。

优选个股解析

• 长虹能源：碱电、锂电双轮驱动，成长性良好。
• 创远仪器：射频通信测试仪器领军企业，技术领先。
• 晶赛科技：国内领先的石英晶振供应商，市场需求旺盛。
• 智新电子：消费、汽车连接器专家，市场竞争力强。
• 贝特瑞：新能源材料行业龙头，受益于碳中和政策。
• 观典防务：无人机全产业链覆盖，细分行业龙头。
• 云创数据：大数据存储与智能处理优质公司，技术优势明显。
• 连城数控：深耕光伏行业设备，受益于光伏行业扩张。

配置建议

• 政策支持的专精特新中小企业：关注细分赛道龙头，如长虹能源、创远仪器等。
• 长周期战略下的高景气度赛道：如双碳赛道、半导体、高端制造，关注其上下游产业链相关标的。

风险提示

• 政策不及预期的风险：北交所相关政策可能未达预期，影响市场表现。

分析师信息

• 蔡芳媛：分析师登记编码S0130517110001
• 李泽晗：分析师登记编码S0130518110001
• 华立：分析师登记编码S0130516080004
• 龙天光：分析师登记编码S0130519060004
• 钱德胜：分析师登记编码S0130521070001
• 周然：分析师登记编码S0130514020001
• 任文坡：分析师登记编码S0130520080001
• 林相宜：分析师登记编码S0130520050007
• 严明：分析师登记编码S0130520070002
• 范想想：分析师登记编码S0130518090002
• 刘晖：分析师登记编码S0130520080003
• 孟令伟：分析师登记编码S0130520070001
• 李良：分析师登记编码S0130515090001
• 胡浩淼：分析师登记编码S0130521100001
• 陈柏儒：分析师登记编码S0130521080001
• 吴砚靖：执业登记编码S0130519070001

研究助理

• 梁悠南
• 张斯莹
• 王新月